Инвестиционная политика

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Менеджмент


Узнать стоимость новой

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

ИНВЕСТИЦИОННО-СТРУКТУРНАЯ ПОЛІТИКА У РОССИИ

Однією форму економічної політики держави є інвестиційна політика, що включає регулювання усіх сторін інвестиційного процесу, саме: розміри, структуру, джерела, ефективність інвестицій і др.

Категорія «інвестиції» виступає узагальнюючим макроекономічним показателем.

У узагальненому вигляді інвестиції - всі види активів (коштів), які включаємо в господарську діяльність у цілях отримання дохода.

Інвестиції - це поняття, охватывающее:

1. Реальні інвестиції (інвестиції в землю, машини та устаткування, нерухомість тощо.), близькі до терміну «капітальні вкладення». Капітальні вкладення — створення нових, реконструкцію і розширення діючих основних фондів (основного капитала).

Поняття «нові «(чи «чисті «) інвестиції означає, що збільшується розмір основний капітал. «Інвестиції в модернізацію «- це кошти, щоб їх отримати відшкодування зносу капіталу. Сума «чистих «інвестицій і «інвестицій отримати відшкодування «називається «валовими інвестиціями ».

2 Фінансові (портфельні) інвестиції, тобто. вкладення акції, облігації, інші цінних паперів, пов’язані безпосередньо з титулом власника, що дає декларація про отримання від собственности.

Цільове використання фінансових інвестицій не детерміновано, можуть стати як додатковим джерелом капітальних вкладень, і предметом біржовий гри над ринком цінних паперів; Але певну частину портфельних інвестицій — вкладення акції підприємств різних галузей матеріального виробництва — за своєю природою нічим не відрізняється від прямих інвестицій у производство.

У ринковій економіці безпосередніми чинниками, визначальними інвестиції, є: а) очікувана норма чистого прибутку б) реальна ставка відсотка. Підприємці набувають засоби виробництва лише тоді, коли очікується, що такі закупівлі будуть прибутковими. Якщо очікувана норма чистий прибуток перевищує ставку відсотка, то інвестування буде прибутковим., «Є й інші чинники, які впливають на інвестиції: витрати на придбання, експлуатацію й обслуговування обладнання; податки на підприємця; технологічні зміни; готівковий основний капітал; очікування. Сподівання підприємців можуть базуватися на раз-

409 работанных прогнозах майбутніх умов підприємництва. Такі невизначені і труднопредсказуемые чинники, як у внутрішньому політичному кліматі, ускладнення України в міжнародній обстановці, зростання населення, умови на фондову біржу тощо., мають бути прийняті до уваги на суб'єктивної і інтуїтивної основі. ^Тривалі терміни служби основний капітал, нерегулярність істотних нововведень, мінлива природа прибутків і мінливість очікувань визначають нестабільність витрат на інвестиції. Проблеми інвестицій у економічної теорії та у російській практиці багато в чому взаємопов'язані з такою макроекономічним явищем, як инфляция.

Основні підходи уряду пожвавлення інвестиційної процесу засновані на необхідності зниження інфляції. Розрахунки урядових експертів показують, що з середньомісячних темпах інфляції в 5−6% і позитивному значенні реальної відсоткової ставки для банків та позичальників стають вигідними кредити з об'єктів з терміном окупності на півроку. Нижчі темпи інфляції може істотно розширити кордону вигідного інвестиційного кредитування і створити умови для ще активних капіталовкладень у экономику.

На інвестиційну активність впливають проблема неплатежів і монополизм.

Роль інвестицій у економіці країни у тому, що вони створюють умови задля її подальшого розширення виробництва. Інвестиції - те, що «відкладають» на завтрашнє, щоб матимуть можливість більше споживати у майбутньому. I З іншого боку, частина інвестицій іде на приріст невиробничих основних фондів у сфері освіти, здоров’я та т.д. Чимале значення мають суспільству інвестиції у вигляді резервів країни у разі непередбачених обстоятельств.

Про значення інвестицій у розвиток економіки нашої країни можна судити з мультипликатору інвестицій Кейнса. Мультиплікатор інвестицій -коефіцієнт, що характеризує зв’язок між збільшенням (зменшенням) інвестицій і зміною величини доходу (виробництва). Суть її у тому, що скорочення інвестицій зменшує дохід (виробництво) більшою мірою, ніж скорочуються інвестиції; збільшення інвестицій збільшує дохід (виробництво) більшою мірою, ніж збільшуються інвестиції. Відбувається це оскільки під впливом первинних інвестицій виникає лавиноподібне зростання вторинного виробництва та споживання сферах, суміжних з тим, у якій зроблено инвестиции.

" Необхідною умовою поновлення економічного зростання Росії є нарощування обсягу інвестицій. Водночас у період із початку реформування і по час йде неухильне процес зниження обсягу капітальних вкладень. У 1995р. обсяг інвестицій становив 410 31% до рівня 1990 р. У 1996 р. інвестиції в основний капітал склали 370 трлн крб., чи 16,4% до ВВП, скоротилися проти 1995 р. на 18%.

У 1997 р. збереглася тенденція до їх зниження інвестиційної активності. Загальний обсяг інвестицій у основний капітал в які діяли цінах становив за 1997 р. 408,8 трлн крб., чи порівняних цінах 95% до рівня 1996 р. (за 1996 р. — 81,9%). Отже, темп спаду загальних обсягів інвестицій зменшився більш ніж три раза. 1

Розрахунки вчених показують, що з розгортання структурної перебудови і доведення темпів економічного зростання до намічених показників за 4 року дії програми загальний обсяг інвестицій у реальний сектор економіки має збільшитися до 500 трлн крб. на рік ((у цінах 1996 р.), приблизно в 1,4 разу проти 1996 р. Приріст обсягу капітальних вкладень, в такий спосіб, має становити 150−170 трлн крб. (30−35 млрд долл).

" Важливою макроекономічної проблемою є з’ясування оптимальної частки валового накопичення в ВВП. Річ у тім, що структура використовуваного валового внутрішнього продукту включає: Витрати кінцеве споживання домашніх господарств, Витрати кінцеве споживання органів управління, валове накопичення, чистий експорт товарів та послуг. Здається, з прискорення економічного зростання необхідно збільшення накопичення. Але збільшення фонду накопичення понад певного рівня неминуче веде до затримки вирішення соціальних проблем, зрештою уповільнення розвитку. До краю підвищення накопичення веде до прискорення розвитку, після чого настає його зворотне впливом геть розвиток виробництва: ефективність знижується, що є наслідком закону убутній дохідності - певному етапі кожна додаткова порція капіталовкладень повинна приносити менший ефект, ніж попередня. У такій інтерпретації закон убутній дохідності справедливий лише цього часу і фіксованого інноваційного потенциала.

Росії у час така економічна закономірність не загрожує^. Тому поставили завдання домогтися підвищення частки валового накопичення в ВВП з 24% нині до 27−29% до кінця 2000 р. за збереження тенденції збільшення частки витрат на кінцеве потребление.

Виділяються дві основні групи джерел здійснення інвестиційного процесу: внутрішні і його зовнішні, причому інвестиційні джерела поділяються лише на рівні підприємства, регіону та страны.

Істотних змін щодо зазнала останніми роками структура фінансування капітальних вкладень. Роль власні кошти підприємств зросла незначно, до того ж час сталося різке 411 зниження фінансування капітальних вкладанні з бюджетів всіх рівнів. Оцінки такого повороту державної інвестиційної політики не збігаються, проте не можна розцінювати її безумовно позитивно, як можна розраховувати те що, що кошти підприємств у стані стати джерелом інвестиційного підйому, потім робиться розрахунок уряду. Останніми роками змінюється структура капітальних вкладень за найважливішими джерелами фінансування, насамперед у результаті інституціональних перетворень, децентралізації інвестиційних процесів, жорстких бюджетних ограничений.

В Росії є потужні джерела доходів, які можна спрямовані на інвестиції. По-перше, це величезні запаси паливно-енергетичних і мінеральних ресурсів, родючих земель інших природних багатств. За даними Комітету Держдуми Р Ф по природних ресурсів, вартість розвіданих і попередньо оцінених запасів мінерального сировини у Росії на 1994 р. становила близько 28 трлн дол., чи ВВП Росії за 20 років. Частка Росії у світової видобутку становить за вугілля, нафти і газу від 10 до 30%, по металам — 10−15%. У розрахунку одну особу ресурсний потенціал Росії у 2- 2,5 разу перевищує ресурсний потенціал США, в 6 — Німеччини, в 18−20 — Японії. Величезний потенціал сільськогосподарських і Харківського міських територій. Він вимірюється цифрою порядку 22 трлн дол. Це дозволяє тільки від оренди міських територій щороку одержувати порядку 50 трлн крб. в год.

По-друге, основні фонди підприємств, що у федеральної власності, приватизація яких можлива чи обов’язкова. За попередніми оцінками їхню вартість становить близько 350−380 трлн крб. Це дозволяє на етапі грошовій приватизації отримати 40−50 трлн крб. доходу на рік. Сюди слід вважати і майно (рухоме і нерухоме), що у приватної власності громадян. У цьому, природно, йдеться вартість понад деякого гарантованого державою соціального майнового рівня__ По експертних оцінок, їх кількість становить сьогодні близько 27−35 трлн крб., що дозволяє навіть за низькою 2%-ной ставці отримувати у скарбницю додатково 5−8 трлн крб. доходу. Очікується, що це вид доходу буде і згодом може бути однією з провідних джерел бюджетних доходів. реальну можливість державі збільшити свої фінансові ресурси є прибутки від приватизації, активізація ринку нерухомості і зокрема, введення у ринковий оборот земельних ділянок. Слід сказати, що проблему не в тому, щоб знайти кошти на державних інвестицій, а й у тому, щоб зробити їх які працюють, ефективними, які приносять дохід. Спільним напрямом стимулювання інвестицій підприємств явля- 412 ются зближення дохідності коштів, вкладених у виробництво, з дохідністю від використання в Інших сферах і підвищення надійності инвестиций.

Однією з потужних стимулів до залучення позабюджетних інвестиційних ресурсів для реалізації державних програм промислового розвитку є особливим використання певній його частині незадіяної у господарському обороті державної власності. Йдеться заморожених об'єктах, неэксплуатируемых родовищах з корисними копалинами, невикористовуваних земельних і лісових угодиях тощо. Більшість їх дуже привабливі як вітчизняних, так західних інвесторів і є тим стимулом, що може створити достатній потік інвестицій у реалізацію найважливіших науково-технічних і екологічних програм з пріоритетних напрямів науково-технічного развития.

Продовження спроби фінансувати що така програми рахунок коштів державного бюджету навряд чи приведуть до успіху: у вітчизняній економіці традиційно вкрай низька ефективність витрати бюджетних коштів. Хронічний дефіцит державного бюджету та взагалі пов’язані з нею зусилля щодо розширенню дохідної його частину з допомогою «жорсткого «оподаткування роблять привабливим інвестиційний клімат. Тож з найважливіших методів реалізації пріоритетних програм промислової політики має стати залучення коштів приватних инвесторов.

Рішення проблеми залучення коштів як вітчизняних, і закордонних комерційним структурам лише шляхом надання їм податкових кредитних, митних та інших пільг представляється недостатнім і малоефективним. Найпотужнішим стимулом, інформацією держави, служить наявність достатньої кількості об'єктів державної власності, які можуть опинитися в ролі оплати • за досягнення заздалегідь зафіксованих результатів за усталеними пріоритетним державних програмах,! У цьому все фінансування (і пов’язаний із цією ризик) щодо реалізації заходів лягає на його комерційні структури, а остаточний «розрахунок за авансування ними капіталу виробляється державними органами по досягнутому результату.

Для конкретних програм реалізації промислової політики необхідно створити ряд спеціалізованих фондів реалізації з окремих програм,. Ці спеціалізовані фонди мають виконувати такі функції: акумулювати фінансові ресурси; реалізовувати поточне фінансування програм; здійснювати трастове управління як державної власністю, переданої для реалізації програм, і загальним обсягом пільг і преференцій, наданих їхнім учасникам. 413

Саме такою підхід і має визначити ставлення до приватизації неэксплуатируемой державної власності, що дозволило б значно знизити навантаження на до державного бюджету, забезпечивши необхідний потік фінансування найважливіших програм розвитку Росії, з одночасним відволіканням «гарячих «коштів комерційним структурам з споживчого ринку України і, отже, зниженням інфляційного тиску. У межах задіяного програмно-цільового підходу повинно вирішуватися і завдання конверсії ВПК

Основним джерелом фінансування є кошти підприємств, передусім амортизаційні фонди, загальний розмір яких оцінюється нині у 370 — 400 трлн крб. У тому числі на інвестиції використовують приблизно 35−40%. Ще 100- 120 трлн крб. може бути інвестовано із прибутку. Усього підприємства, в такий спосіб, мають інвестиційним потенціалом в 480−500 трлн крб. Інвестиційний потенціал населення понад 100 трлн крб., сьогодні його використовують на 15−20%.

Якби держава зуміло створити умови для розміщувати цих коштів у довгостроковій основі, проблему інвестицій, можна було б вважати розв’язаною. Проте саме має намір їх привернути увагу до покриттю власних надмірних расходов.

Кошти населення можуть бути притягнені в інвестиційних цілях у виробництві через банки, емісію цінних паперів, страхові та інші фонди за умови достатнього рівня дохідності, довіри, розвиненому ринку цінних паперів і високої їх ліквідності Серйозне вплив на інвестиційну обстановку може надати індивідуальне до житлового будівництва, що є вже нині одній з «точок зростання «. Проте сьогодні індивідуальне до житлового будівництва працює переважно на 5−6% родин зі високим достатком, і його треба переорієнтувати на масового споживача із використанням кредитів, коштів держави й предприятий.

Усього, в такий спосіб, внутрішні джерела мають інвестиційним потенціалом приблизно 670−690 трлн крб., що використовується на 50%.

Значне вплив в розвитку економіки можуть зробити іноземні інвестиції. У 1995р. вони оцінювалися лише на рівні 1 млрд дол., за 3−4 року обсяг можна довести до 10−12 млрд дол., чи 50−60 трлн крб. Отже, з доступних нині джерел можна мобілізувати 450−470 трлн крб.; У фінансуванні інвестицій у російську економіку важко переоцінити роль комерційних банків. У цьому треба сказати, що Росія будь-коли погодиться бути країною, що розвиває лише сировинні галузі, у умовах гострого браку інвестиційних ресурсів необхідно тісний контакт держави й банківського 414 сектора економіки в наданні підтримки тим секторам економіки, які володіють технологіями і мають значні конкурентні переваги на світові ринки. «» Говорячи про роль банків фінансуванні інвестицій, слід з те, що нині із загального кредитного портфеля комерційних банків вкладають у довгострокові (понад рік) інвестиції лише п’ять% коштів. Вкладення до нового виробництво і навіть придбання акцій деяких приватизованих підприємств (за невеликим винятком — підприємства торгівлі, деякі сировинні й експортні виробництва) є малоприбыльными і непривабливими для банків,. До комерційних банків — найбільшим потенційним інституціональним інвесторам — необхідний диференційований підхід. До сформування умов інвестування поруч із визволенням банків з податків коштом, використовувані для інвестування, доцільно зменшити розмір резервних фондів з допомогою що коштів у інвестиції. Скороченню ризиків банків буде способствово-вать розвиток системи державних гарантий.

При здійсненні банком інвестиційної діяльності поруч із звичайними банківськими операціями неминуче виникає можливість віддавати перевагу високоприбутковим короткотерміновим операціям. У цьому необхідні всебічна підтримка існують і сприяння створення нових інвестиційних банків та їхнього філій. Безумовною підтримки заслуговують інвестиційні банки чи банки розвитку, які спеціалізуються на довгострокове кредитування капітальних вкладень. Їх статус необхідно закріпити законодавчим шляхом і підкріпити такими фінансовими стимулами: істотним — щонайменше ніж у двічі - зниженням норми обов’язкового резервування у московському Центральному банку, і ставки прибуток; бюджетним фінансуванням частини позичкового відсотки за видаваним ними кредитах; наданням переважного права відкривати накопичувальні інвестиційні рахунки громадян, і др.

Ці заходи зроблять довгострокові кредити вигідними як банків, так позичальників, і выравняют умови діяльності спеціалізованих і багатопрофільних банків. Останніх доцільно встановити обов’язкову норму довгострокових вкладень лише на рівні 10% всіх наданих позик. До таких вкладенням поруч із кредитами терміном понад рік необхідно відносити обов’язкову купівлю комерційними банками річних державних облігацій [ «Необхідно посилити державну підтримку приватних інвесторів у рамках спільного финансирования.

Рішення проблеми стимулювання інвестицій у російську економіку великою мірою залежить від становлення та розвитку російського ринку цінних паперів, формування якого почалося 1991 р. з прийняттям 415 постанови Уряди «Про положення про акціонерних товариствах «і затвердженням їм «Положення про випуск цінних паперів на фондових біржах в РРФСР «. Ключовою проблемою ринку цінних паперів є забезпечення умов залучення інвестицій підприємств, доступ російських підприємств до більш дешевому, проти банківськими кредитами, капиталу.

При правильному формування ринку цінних паперів на на новому етапі інвестиційної програми у країну повернуться до високих кошти, нелегально вивезені із Росії, які у кілька разів перевищують обсяг іноземних інвестицій Передумови пожвавлення власного ринку у Росії цілком реальні, позаяк у березні 1995 р. дві потужні банківські групи, контролюючі до 80% загальних ресурсів фінансової систем Росії, запропонували російському уряду партнерство. Цілком реально, що сукупна потужність «інвестиційного потоку », з яким буде працювати об'єднані банки, може сягнути, за оцінками експертів, приблизно 86 млрд дол. Цього буде предосить, щоб зробити що на деяких найперспективніших підприємствах інновації, необхідних здобуття права їх акції помітно підвищилися, а «живі «гроші заробили відродження економіки страны

Нині до основних проблем російського ринку цінних паперів, погіршують інвестиційний клімат, ставляться: слабка захист прав акціонерів; недостатнє розвиток інфраструктури ринку цінних паперів; проблеми оподаткування. Потенційні інвестори побоюються, що ні матимуть надійним правом власності на об'єкти, куплені ними на Росії акції. По інвестиційного клімату протягом 1992−1995 рр. втративши рейтинг «Euromoney» Росія стійко займала 130−150-е місце, починаючи з 1996 р. Росія неухильно підвищує свій рейтинг: на 01. 09. 96 р. — 86-те місце (1-е місце — Люксембург). У зв’язку з цим у комплексної Програмі пропонуються заходів для захисту основних прав акціонерів, які включають розвиток нормативної бази й ряд організаційних заходів (ведення реєстру акціонерів, розвитку саморегулюючих организаций)

Нині є певні позитивні тенденції, пов’язані із перебігом накопичення та розвитку ринку. Ринок ДКО є важливим статтею фінансування інвестиційних соціальних програм. Загальна капіталізація ринку, обумовлена сумарною величиною цінних паперів, що у зверненні, виходячи з їхньої курсової вартості, зросла більш ніж 100 раз.

Дедалі більше впливом геть ринку цінних паперів завоевывается муніципальними облігаціями, прийнято пропозиція про те, нібито оподаткування на муніципальні облігації має бути такою ж, як у державні казначейські зобов’язання. Дуже важливим є 416 питання гарантій по цінних паперів — гарантами виступають уряд і муніципальні органи, є позитивний досвід, коли гарантами стають акціонерні товариства.) Приміром, АТ «ГАЗ «виступає гарантом отримання квартир з допомогою використання від обласного нижньогородського житлового позики для пайових капіталовкладень у недобудовані объекты.

Заради покращання механізму ринку потрібно здійснити такі основні заходи: емісію цінних паперів з рівнем дивіденда, перевищують інфляцію; розробку методів стимулювання конкуренції інвестиційних фондів, компаній, і банків із єдиною метою більшого вкладення ними засобів у акції деяких підприємств; розвиток випуску облігаційних кредитів у цілях фінансування програм розвитку житлового і муніципального будівництва; проведення інвестиційних конкурсов.

" • Важливим джерелом інвестицій може бути прибутки від зовнішньоекономічної діяльності, рівень яких через криміналізації занижений в 1,5−3 разу. Іншим джерелом є неврахована прибуток банків (центрального і численних комерційних), фінансових компаній, підприємств торгівлі, і промисловості: доходи ЦБ і КБ по валютних операцій, видача безвідсоткових позичок співробітникам банків, махінації з термінами сплати податків при трансакціях, імітація неплатоспроможності з метою затримки платежів і перспективи використання мобилизуемых рахунок цього коштів, використання підставних осіб і виробничих компаній під час здійснення комерційних операцій, незаконні розрахунки в готівкових, зокрема ВКВ Торгівля «з рук », «човниковий «і «наметове «бізнес давно перетворилися на ефективний засіб здійснення тіньових операцій та відмивання «брудних «грошей, канал «відпливу капіталу «. Прийняття дійових заходів із недопущення ухиляння від сплати податків, створення заходів, роблять невигідним і неможливим тіньової бізнес, дозволив би приймати значно більшу податкові поступления.

Сучасні російські економічні проблеми, особливо у сфері інвестиційних процессов2, багато чому зумовлені лібералізмом, узятим як теоретичної моделі початку ринку, лише одне із напрямів західної економічної думки. Історичний досвід підтвердив, що лібералізм виявився економічним вченням з вузьким історичним світоглядом, далеко відсталим від такого типу сучасних течій, як інституціоналізм, еволюціонізм і другие.

І недаремно процес розпаду старої системи по ліберальним рецептам став супроводжуватися хаотичним виникненням псевдоринкової середовища Замість організації, відповідної ринкової інфраструктурі, створення ефективну систему громадянського, господарського й фінансового законодавства підприємства були до некеровану стихію довільно створених персоніфікований- 27. Замовлення № 1542.

417

ных відносин У умовах вони виявилися змушені шукати способи виживання, будучи спочатку абсолютно непристосованими до подібного роду проблемам. Втративши адміністративних коштів прикриття і важелів на зовнішню середу, підприємства змушені були винаходити способи привабити ресурсів для своєї деятельности.

Ущербність реального статусу російських підприємств виявлялася у цьому, що й зобов’язання не зізнавалися ролі обертаються документів і майже не приймалися як засіб платежу. Цим, зокрема, пояснюється відсутність ми вексельного звернення, яким доводиться більшість боргового фінансування бізнесу у західних странах.

Забезпечення інвестиційної активності підприємницької діяльності означає, що й обсяг інвестицій у розвиток виробництва починає збільшуватися, пришвидшується відновлення виробничого апарату, збільшуються вкладення розвиток досліджень, і дослідно-конструкторських розробок, по крайнього заходу, не скорочується частка бюджетних асигнувань в розвитку фундаментальної науки в ВВП, сповільнюється чи припиняється зовсім відтік вітчизняного капіталу зарубіжних країн тощо., то реформи йдуть у правильному напрямку. Якщо такого немає, то немає і творчої, творчої суті реформ.

Для цього він необхідно забезпечити ефективне керівництво економікою. Це означає підвищення виконавчої дисципліни, забезпечення стабільно високого рівня оподаткування і податей, повну відповідальність держави за усім своїм фінансовим й іншим зобов’язанням, бюджетної дисципліни, створення ефективну систему бюджетного федералізму, проведення ефективної технічної політики, спрямованої ось на підтримку та розвитку наукового, виробничого і кадрового потенціалу, конкурентоспроможних виробництв у сфері високих технологій тощо. • Ефективний механізм інвестиційної діяльності немислимий без включення механізмів економічних витрат виробництва, блокування зростання цін забезпечення цій основі підвищення їх конкурентоздатності вітчизняної продукції, припинення спаду, з наступним нарощуванням обсяги виробництва, зниження інфляції до за припустимий рівень і можливостей для реалізації першочергових соціальних і науково-технічних программ.

Складовими частинами інвестиційної політики є пріоритетними: податкова політика; дотаційний механізм; бюджетна політика; антимонопольне регулювання; грошово-кредитна політика; інституціональні перетворення. Всі ці частини треба розглядати як єдине ціле. Вихоплюючи щось одне, не можна дійти позитивному результату — висновку країни з кризи, наступного зростання виробництва, стимулирова- 418 нию інвестиційних процесів. Нижче розкриваються вихідні принципів формування нової економічної механізму. Їх деталізація і конкретизація з’являться предметом спеціального вивчення.

Податки — одне з важливих державних обмежень, які впливають прагнення людей працювати ефективно й вкладати капітал у розвиток виробництва. Чинна російська податкову систему — класичний приклад зворотного. Поставивши в невигідне становище працююче населення і роблячи продукцію дорогої, цю систему обмежує участь людей виробництві матеріальних благ і духовні цінності. У такій економіці ніколи достатніх ресурсів для ефективних преобразований.

Триває політика інтенсивного оподаткування праці, або, точніше, того, у що він обходиться виробникам і суспільству загалом (вести, різноманітних нарахування на зарплатню, податку додану вартість будівництва і прибуток тощо.). Тим більше що ясно, що важливі такі податки, які є ціноутворюючими, тобто. не викликають збільшення собівартості й цін, не допускають автоматичного їх перекладання на плечі споживача у всій воспроизводственной кайдани й посадили цим стримують інфляцію. Зазначеному умові не задовольняють будь-які податки, безпосередньо чи опосередковано пов’язані з різними варіантами оподаткування зарплати. З тих самих міркувань неприйнятний податку додану вартість. Зазначені податки за умов монополізованої і технологічно відсталою економіки сприяють штучному зростання цін і тим самим, як свідчать модельні розрахунки, спричиняють різке посиленню инфляции.

За критеріями світового фінансового ринку, значної частини російської обробній промисловості неконкурентоспроможна. Попри це, й тут зберігається стару систему податків. У результаті структурі витрат за виробництво кінцевої продукції обробного комплексу податки становлять близько сорока%. Не варто дивуватися, що за багатьма видам промислової продукції внутрішні ціни впритул наблизилися до світових, а окремих випадках їхні вже подолали. І це з порівняно низькому її качестве.

Щоб забезпечити Росії ефективний розвиток країни, необхідний перехід до принципово інший систему оподаткування. Головним джерелом доходів бюджету мають стати податку з прибутку й різні його модифікації. Податки подібного типу не «лягають «на собівартість і стягуються лише з рентабельних виробництв, через що незначно впливають на інфляцію. Ставку прибуток у разі можна було б підвищити до 45−50%. Після цього міг стати здійснено перехід до ефективніших форм оподаткування прибутку. Спочатку це можуть бути фіксовані, незалежно від обсягу своєї продукції, відрахування з прибутку на бюджет. Такого рода

платежі не підривають зацікавленості виробників у збільшенні прибутків і одночасно дозволяють розподіляти податкове навантаження відповідно до реальних можливостей виробників. Особливо важливо у разі природоэксплуатирующих галузей, умови чиїх робіт дуже индивидуальны.

Певну частина перспективних підприємств взагалі було б звільнити з всіх податків, тобто. їх до умов «податкового раю «І, цього робити годі було, треба використовувати оподаткування прибутку на заздалегідь фіксованих розмірах, які залежать від обсягу виробництва. Через війну видатки виробництво продукції обробній промисловості міг би істотно знизитися, та її конкурентоспроможність — різко зрости Скасування низки традиційних податків поліпшить інвестиційний клімат, створить серйозний стимул для іноземних інвесторів, для припливу валюти у країну. І це сприятливо вплине на зниження інфляції, сприятиме стабілізації курсу рубля.

Більше вагомої у новій системі має стати і податку майно фізичних юридичних осіб. Посилення що така податків з’явиться, безсумнівно, ефективнішою мірою, ніж збільшення податкового навантаження на фонд поточного споживання, як це пропонується робити багатьма прибічниками нинішню систему налогообложения.

Безумовно необхідними вже у вже найближчим часом є заходи для реалізації нової митної політики. Головною її завданням також має стати зниження інфляції і збільшення обсягів виробництва. Під час розробки ввізного мита широкими номенклатурі товарів можна було б скористатися дуже простим правилом, що випливають із модельних розрахунків Якщо з тій чи іншій позиції імпорт конкурує з внутрішнім виробництвом, він має становити трохи більше 5% від внутрішнього виробництва. Коли частка імпорту менше 5%, ввізні мита доцільно знижувати, коли 10% - підвищувати. Дуже реальної може бути ситуація, як у перший момент після запровадження нових імпортні мита внутрішні ціни різко зростуть. Проте з допомогою зниження темпу інфляції вони нижчими. Необхідно розуміти, що сьогохвилинним і тривалим ефектами є очевидна суперечність. Перевагу під час виборів напрямів експортно-імпортної політики, ясна річ, має бути віддано довгострокової стратегію розвитку. Саме таке політика претендує тут в ролі антиинфляционной.

Макроекономічний механізм має включати і добре продуману систему дотацій. Думка, що дотації - це відрахування з бюджету зростання інфляції, стовідсотково помилкова. Усе залежатиме від цього, який дотаційний механізм, де, коли з якою метою він включається, Розрахунки підтверджують, що тільки за певному поєднанні податків із 420 дотаціями може бути подолані монополістична інфляція, і спад виробництва. Причому цей можна зробити на рамках ринкової ідеології, без прямого регулювання цін, і доходов

Є багато механізмів дотаційного регулювання. Як свідчать макроекономічні дослідження, найадекватнішою завданням боротьби з інфляцією і спадом виробництва є система прямого дотування продукції, реалізованої виробниками. Держава у разі надає їм додаткові кошти на пропорційно обсягам реалізації. Ціна продукції виробникам відповідно зростає, а ціну споживачів може остатьс ! незмінною і навіть більш низкой.

Такий дотаційний механізм дозволяє домогтися високої завантаження виробничих потужностей та забезпечити різке наближення до збалансованого бюджету. Річ у тім, що високорентабельні виробники одночасно є та добрими платниками податків. Вони вносять до бюджету високі доходи, загальна сума «них достатньої покриття всіх бюджетних витрат, зокрема і дотационных.

Але цього разі через бюджет перетікають великі суми, істотно перевищують традиційні державні витрати. Це, звісно, сильно ускладнює справа. Та надходити насправді тож немає потреби. Практично механізм дотацій міг бути організований набагато простіше Виробники можуть взаємодіяти з бюджетом по підсумковим показниками, тобто. сплачувати чи отримувати відмінність між податками, і дотаціями. Важливо тільки, що вони знали: дотація обчислюється у прямий пропорції до реалізованої продукції, а податок платиться в заздалегідь задаваемой сумі Це буде їх спонукати до боротьби за на збільшення обсягів реалізації, Не тільки за прибутком. У умовах не підвищуватиме ціни вже буде зовсім просто невыгодно.

Аналогічний механізм можна й слід застосовувати щодо інвестицій. Розрахунки підтверджують, що використання такого специфічного дотаційне- податкового механізму, по крайнього заходу, для природно-эксплуатирующих галузей, найефективніший спосіб подолання монополістичної інфляції, створення умови для нормально функціонувати економіки перехідного периода.

Необхідно, передусім, змінити думку в ролі державних витрат. Зазвичай приймають до уваги лише те, що економія бюджетних коштів знижує інфляцію. Та заодно до уваги береться, що незрівнянно більший збитки наноситься виробництву. Від низьких пенсій і заробітків у бюджетній сфері, зниження масштабів житлового й дорожнього будівництва страждають як конкретні люди, а й економіка загалом. Розумні державні витрати — одне із важелів подолання кризи. 421

Макроекономічні дослідження наочно підтверджують, що боротьби з інфляцією шляхом скорочення державних витрат малоефективна І тут кожний відсоток інфляції треба платити трьома відсотками спаду виробництва. Зниження державних витрат вдвічі скорочує дефіцит бюджету п’ять пунктів. Така мала залежність пояснюється сильним спадом виробництва з зазначеному скороченні госрасходов. Це майже зовсім поглинає виграш від своїх економії. Навпаки, деяке збільшення госрасходов може бути вкрай бажаним, оскільки таким чином вдається повніше використовувати виробничі потужності, підняти виробництво і життя населення. Причому за щодо невеличкому приросту инфляции.

У принциповому плані ми мала б змінити вихідну логіку формування державних витрат. Визначальним тут має бути вимога дотримання соціально-економічних обмежень, без яких ніякі реформи проводитися що неспроможні. Важливо, щоб фінансування видатків бюджету здійснювалося незалежно від надходження доходів, а разі їх недостатності - кредитів за Центральний банк з подальшим погашенням з вступників доходов.

У разі інфляції дуже складно спрогнозувати реальну величину доходів. Щоб суб'єктивізм у цій важливою сфері державного регулювання був зведений до мінімуму, слід стверджувати видаткову частину бюджету незмінних цінах, щокварталу встановлюючи коефіцієнт індексації усіх витрат. Окреме питання про позабюджетних фондах. Тут слід рішуче відмовитися від практики формування з допомогою додаткового «оподаткування «собівартості продукції. Джерелом формування має стати прибыль.

Одне з центральних питань бюджетної політики — бюджетний федералізм Проведена політика загалом спрямовано посилення бюджетної самостійності регіонів. Проте цілісної концепції бюджетного федералізму досі немає, хоча деякі загальні принципи і механізми міжбюджетних відносин широко обговорюються. Росія прагне плюралістичному суспільству. Досягнення найкращих соціальних та знайти економічних результатів політична нібито влада у країні має перерозподілятися на користь тих рівнів управління, у яких їхні рішення найефективніше. Для підтримки та розвитку депресивних регіонів слід передбачити створення на федеральному рівні резервного фонду фінансову допомогу территориям.

Розлад системи грошового обігу євро і кредиту є найважливішим джерелом економічного і інвестиційного кризисов.

422 Причиною цього розлади стала кредитна емісія ЦБ комерційних банків (КБ) і Уряду Р Ф.

Для зміцнення платіжної дисципліни і підвищення відповідальності ЦБ за організацію грошово-кредитного обороту доцільно запровадити індексацію засобів у розрахунки рахунок доходів ЦБ. Це зробить менш вигідним ведення розрахунків між юридичних осіб у грошовій формі. Проте лише цього заходу не вистачить, щоб істотно поліпшити грошове обслуговування учасників відтворювального процесу Одночасно потрібно здійснити ряд спеціальних мероприятий.

По-перше, необхідно провести обмеження використання амортизаційних відрахувань підприємств. Вони мають витрачатиметься тільки фінансування капітальних вкладень. І тому повинен бути запроваджений особливий режим банківських рахунків під амортизаційні відрахування підприємств, кошти котрих мають витрачатися виключно за цільовому назначению.

Одночасно було б продумати питання часовому зміні порядку формування амортизації. На перехідному етапі реформ було виправдано відмовитися від включення амортизації у складі собівартості. Це особливо важливо зробити, враховуючи проведення періодичної індексації амортизаційних рахунків. Амортизаційні кошти було б формувати з допомогою додаткової частини прибутку, залишеної у розпорядженні підприємств із метою. У окремих випадках може бути слушним і пряме покриття капітальних вкладень на реконструкцію і модернізацію виробництва з допомогою бюджетних коштів, виділених цільовим призначенням для реалізації тій чи іншій федеральної програми. І тому доцільно було б передбачити спеціальну рядок в бюджетних расходах.

По-друге, мають бути усунуті обмеження купівля банками і інвестиційними фондами реальних активів, включаючи контрольні пакети акцій виробничих підприємств. Одночасно необхідно провести жорсткий над виконанням валютного законодавства, який дозволить купівлю іноземної валюти лише імпорту й яка передбачає повну репатріацію валютної выручки.

По-третє, має бути створена додаткові стимули належала для розширення виробництва та пропозиції товарів шляхом застосування різних заходів для заохоченню інвестиційної активності, раціоналізації державного від попиту й ін. Стабілізація грошово-кредитної сфери великою мірою залежить від динаміки валютного курсу рубля. У його стрибкоподібних і непередбачуваних змінах лихоманить як фінансові ринки. Ефективність експортних і імпортних операцій із багатьом товарам може різко змінюватися. Це спричиняє різким флуктуаціям обсягів зовнішньої торгівлі, отже, — від попиту й пред-

423 ложения на ринку. Тому регулювання динаміки курсу рубля — одну з найважливіших завдань економічної політики. Виконання цього завдання представляється стрижневим і з погляду підвищення ефективності зовнішньої торгівлі, і створення нормальних умов залучення іноземних інвестицій, і з погляду успішного антиінфляційного регулювання. Воно вимагає зусиль у наступних направлениях:

— створення контролю над рухом курсу рубля, проведення систематичних валютних інтервенцій для запобігання різких перепадів у поступовій динаміці валютного курсу, стимулюючих інфляційні очікування й котрі підривають валютну ефективність зовнішньої торгівлі, цільової орієнтації цієї бурхливої діяльності до рівня курсу, забезпечує конкурентоспроможність більшу частину вітчизняної продукции;

— поширення конвертованості рубля по поточних операціях на поточні операції нерезидентів із стимулювання попиту внутрішньому ринку і розширення зовнішньоторговельного обороту, зміцнення рубля, нормалізації умов діяльності іноземних підприємств на внутрішньому рынке,

— запровадження реального валютного контролю для запобігання вивезення капитала.

Важливим наслідком перелічених заходів для стабілізації грошово-кредитної сфери стане залучення у внутрішньогосподарський оборот значних капіталів, що зберігаються сьогодні кордоном для формі депозитів в іноземній валюті, загальний обсяг яких, за оцінками, перевищує 20 млрд дол. У значною мірою джерелом цих капіталів стала емісія кредитів на рефінансування комерційних банків, які потім ссужались посередницьким структурам, котрі перекладали гроші у іноземної валюти і спекулировавшим на валютні операції. Зіштовхнувшись із необхідністю повернення отримані від держави кредитів, комерційних банків змушені будуть скоротити кредитування торгових операцій, що воно потягне у себе залучення із метою коштів із валютних депозитів, виведених з внутрішньогосподарського обороту. Отже, вдасться істотно розширити можливості фінансування народного господарства, організувавши повернення капіталу країну. У цьому важливо також увести обмеження терміном зберігання на валютних рахунках іноземної валюти, яку за результаті поточних операцій, спочатку шістьма, та був трьома місяцями. І на цій основі можна також ознайомитися вжити заходів для поступового витіснення валютних рахунку також переходу до стовідсоткової продажу валюти. У перехідний час важливо передбачити однаковий режим карбованцевих і валютних рахунків, із конвертацією останніх для поточних расчетов.

Важливе значення в оздоровленні фінансової систем має проведення життя як ефективної політики макроекономічного регу- 424 лирования грошово-кредитного звернення Про макроекономічної функції кредиту наші уявлення поки усічені: більшість висловлюваних міркувань не пролягає далі традиційної теми «кредитна емісія держави- темпи інфляції «. І на насправді, про яку ще говорити, якщо практично левова частка кредитних операцій -це димова завіса колишнього фінансування підприємств, причому набагато більш марнотратної формі. Розвиток усього спектру видів тварин і функцій кредиту стримується млявими інституційними продвижениями у сфері. У цьому особливо шкідливо позначається відсутність забезпечення довгострокових кредитів угод (під заставу нерухомості). У пункті, зауважимо, макроекономічна проблема кредитного потенціалу економіки (нині незначного) змикається з проблемою управління собственностью.

Ще одна фундаментальний сюжет у зв’язку з кредитом — заборгованість населення макробалансе активів і пасивів економічних агентів. Фінансові активи населення (депозити в в Ощадбанку і за іншими банках, облігації держпозик) — суттєвий компонент громадських заощаджень у тих макроекономічних умов інвестиційного потенціалу економіки Тим більше що цим активам (відповідно пассивам держави й банків) немає скільки-небудь помітного противаги як боргових зобов’язань населення, формованих, скажімо, через продаж товарів у розстрочку, позики для будівництва індивідуального житла під ключ тощо. Ця одностороння втягнутість населення кредитні відносини істотно обмежує спектр ефективних варіантів і можливостей макроекономічного розвитку, збільшує інфляцію, гальмує хід ринкових змін у экономике.

^Особливого значення для російської економіки останні роки набуває структурно-инвестиционная політика Під структурної політикою розуміється система заходів, вкладених у планомірну перебудову структури громадського виробництва, у відповідність до прогресивними зрушеннями у науці, техніки і технології з урахуванням суспільних соціальних і індивідуальних потребностей.

Зазвичай виділяють такі форми структури капітальних вкладень: а) відтворювальна структура капітальних вкладень: технічне переозброєння, реконструкція діючих підприємств, нове будівництво; б) технологічна структура капітальних вкладень: будинку, споруди, передавальні устрою, силові машини та устаткування, вимірювальні і регулюючі прилади, обчислювальної техніки, транспортні засоби; в) галузева структура; р) територіальна структура. | Економіка Росії перебуває в шляху ринкових перетворень, що зближує нашій країні з загальносвітовими тенденціями. Народне господарство Росії робить, власне, поворот до протилежної системе.

425 Почав реалізовуватися варіант змішаної економіки. У умовах не про косметичної виправленню економіки, йдеться про її глибинному структурному зміні^/ Структура російської економіки в протягом десятиліть для реалізації цілком особливих цілей. Вона була, насамперед, на військове виробництво. На початку реформи, у Росії діяло майже п’ять тис. військових підприємств, у яких працювало приблизно 7 млн людина. Ці підприємства обслуговувало велика кількість додаткових производств.

Нині у структурі російської економіки намітився ряд негативних тенденцій, як-от: випереджаюче спад виробництва, у обробних галузях; ускладнення структури економіки рахунок збільшення частки энергосырьевых галузей: суттєвий і тривале зростання енергоємності народного господарства; збільшення в валової продукції частки проміжної продукції і на запасів; різке зниження обсягів капітальних вкладень, прискорене старіння виробничого апарату і підвищення масштабів прихованого вибуття потужностей; значне скорочення рівня використання виробничих потужностей з усіх видів продукції; високих темпів падіння масових продовольчих товарів; несприятливі зміни у структурі експорту й імпорту. Через війну стрімко формується сировинна орієнтація російської економіки та втрачається значної частини науково-технічного потенциала.

Основним напрямом реалізації структурно-інвестиційної політики у сучасних умовах Уряд Р Ф вважає переключення ресурсів держав з підтримки старих, безперспективних виробництв чи зростання ефективнішого приватного сектору, зокрема деяких підприємств. Це означає: скорочення дотацій, субсидій, пільгових кредитів і заміщення їх інвестиціями високоефективні проекти; напрям зростаючого обсягу держінвестицій на пайова участь у реалізації інвестиційних проектів що з приватними інвесторами, тісну ув’язку другого етапу програми приватизації завдання стимулювання приватних інвестицій; мобілізацію коштів дрібних вкладників, населення, через різні категорії інституціональних інвесторів, включаючи надійні інвестиційні фонди й банки, пенсійні фонди й страхові компанії, підтримку зусиль підприємств із залучення коштів шляхом вторинної емісії акцій, і навіть випуску інших цінних бумаг.

Для структурної перебудови у Росії особливе значення мають іноземні інвестиції, хоча клімат їм залишається вкрай неблагоприятным.

У умовах структурна політика повинна, насамперед, сприяти збереженню існуючого економічного потенціалу як майбутніх структурних перетворень економіки Росії. 426 Загальноекономічна завдання структурної політики — підтримку макроекономічного рівноваги у ринковому господарстві. < З погляду економічної теорії структурній політиці можна назвати низка чинників, що зумовлюють її важливість для наступних років розвитку Росії: зміну соціально-економічної моделі розвитку, у якій першорядну роль для структурного регулювання грають інші економічні закономірності, передусім механізм ринку, заснований переважно на співвідношенні попиту й пропозиції, поступовий поворот економіки Росії до зовнішньої сфері, відмови від установки на «закритість «. «

У короткостроковому аспекті пріоритетними напрямками структурної політики і селективною підтримки є галузі народного господарства, занепад яких значно посилює можливість економічного краху, соціально- політичну кризу. До таких пріоритетам структурної політики і селективною підтримки підприємств слід зарахувати: гарантоване харчування і медикаментами від населення на мінімально необхідного рівня; забезпечення населення, підприємств і закупівельних організацій паливом і енергією їхнього життєдіяльності, забезпечення населення житлом; забезпечення нормальної роботи інфраструктури економіки; підтримка науки, образования.

З іншого боку, необхідно пам’ятати таке фундаментальне становище, у якому загострив увагу щорічному посланні Федеральному Собранию 1997 р. Президент Р Ф Б. Н. Ельцин: «Структурна перебудова економіки, включаючи реорганізацію збиткових підприємств, супроводжуватиметься значним збільшенням рухливості робочої сили ринку праці. Щоб це обернулося масової безробіттям, мусить бути підготовлена розгорнута інфраструктура ринку праці, система перепідготовки кадрів, працевлаштування, допомоги безробітним… Особливу небезпеку становлять нерозвиненість інфраструктури, обслуговуючої ринок праці, під час проведення структурної перебудови на про градоутворюючих предприятиях».

До середньостроковим і довгостроковим цілям структурної політики України з урахуванням фактичної структури російської економіки можна віднести: а) споживчий комплекс: розширення спеціалізованих виробництв споживчих товарів, розвиток легку промисловість (модернізація виробництва, освоєння нових технологій і матеріалів, збільшення кількості й багатоманітності товарів), житлове і соціально-культурне будівництво (досягнення рівня забезпеченості житлом та соціально- культурними об'єктами); б) науку й освіту: розвиток тих напрямів, що забезпечують реалізацію галузевих пріоритетів, і навіть проведення пер-

427 спективных досліджень, підготовку кадрів для нової структури економіки: в) машинобудування: виробництво прогресивних видів устаткування, електронної техніки, коштів автоматизації та зв’язку, трансформація і переклад низки технологій військового виробництва, у громадянське: р) електроенергетику: розробку й часом з’являтимуться нові джерел енергії, екологічно чисте його виробництво: буд) хімію: виробництво нових синтетичних матеріалів, які заміняють природне сировину чи які мають якісно новими свойствами.

Сформовані реалії вимагають зміни стратегії і методів реформування економіки, початку курсу, що забезпечує реформування економіки з мінімальними витратами — слід звернути особливу увагу виробництва, його стабілізацію і пожвавлення разом із заходами фінансову стабілізацію, провести технологічне переозброєння і структурну перебудову виробництва. Основою економічної політики має стати створення умов інвестицій на макро- і мікрорівні. Реалізація структурної політики зумовлює необхідність початку цілеспрямованою державною політики щодо відновленню інвестиційного процесу у російської экономике.

Нині актуальне призупинення процесу деіндустріалізації економіки, переорієнтування її структури на ресур- сосберегающие технологій і провадження з високу норму доданої вартістю, розширення завдяки цьому конкурентоспроможного сектора промисловості, здатного ефективно працювати на кінцевого споживача. Помилкові уявлення про характер посттоталітарного монополізму сприяли непродуманої промислової політиці. Зроблені у промисловій сфері заходи носили і мають досі, скоріш, спорадичний, ніж системного характеру. Досвід російських економічних реформ користь положення про те, що вони, не підкріплені активної структурної політикою, здатні до втрати Росією які були технологічних позицій поставляють на світовий арене.

Ця обставина зумовлюють переміщення промислової політики у економічні реформи першому плані. Сьогодні у промисловості Росії налічується близько тридцяти тисяч середніх і трохи дрібних підприємств, великих типу концернів — лише одиниці. Перед останніх доводиться трохи більше 12% загального обсягу промислового виробництва У обличчя промисловості визначають 300- 400 найбільших корпорацій. Вони випускають близько половини промислової продукції. Саме з її появою корпоративного ланки виникла така необхідна для ринкової економіки стійкість. «Відповідальним «при цьому опинився монетаризм, і аж ніяк інший механізм, що перекочував в

428 капіталістичну економіку з радянської Це планові методи управління производством

Але на відміну від СРСР ринкової економіки «замкнула «план на середній рівень, обмеживши вихід як у верхній (макроекономічний), і на нижній (мікроекономічний) рівень управління. У результаті вийшла досить ефективна конструкція. Корпорації, акумулюючи великий обсяг ресурсів немає і продукції, стали в ролі своєрідних ретрансляторів сигналів макросистеми в параметри ринкового регулювання лише на рівні окремих підприємств у сфері середнього та малого бизнеса.

Середнє ланка у російській промисловості це тільки початок формуватися наприкінці 80х років. Але це процес було припинено спонтанної лібералізацією і приватизацією. Реформатори не зуміли правильно оцінити його роль і у загальному механізмі управління. У корпораціях вони побачили лише один бік, пов’язану з примітивним поданням щодо монополізмі, і потім прогаяли іншу можливість створення великих промислових структур, здатних узяти він вирішення завдань узгодження ринкових і планових механізмів управління у ринкової економіки Через війну ухвалений курс приватизації великої промисловості призвів до разукрупнению підприємств і об'єднань, розриву технологічних ланцюжків, що в підсумку призвело до їх зниження ефективності виробництва, особливо конкурентоспроможності на світовому рынке.

У цьому тлі викликає зауваження проведена у Росії політика так званої «великої приватизації. Більшість намічених до приватизації вже деяких підприємств здатні до ефективної функціонуванню лише більших організаційно-технологічних утворень. Протягом найближчого часу вони відчувати серйозний недолік фінансових ресурсів, необхідні модернізації виробництва, початку випуску нова продукція, перенавчання персоналові та т.д. Неминуче зіткнення між «ваучерными «власниками та тими, хто вносив реальні гроші. Інакше висловлюючись, приватизовані підприємства ще довго лихоманити. Світовий досвід показує, що потрібно три-чотири обороту прав власності у тому, щоб активи знайшли свого справжнього владельца.

Необхідно створювати сучасну економіку. І це отже, чому зробили наголос потрібно зробити формування відсутнього сьогодні середньої ланки у структурі російської економіки. Воно уособлюється великими промисловими корпораціями чи фінансово-промисловими групами (ФПГ). Саме особі ФПГ промисловість Росії одержала потужні виробничі комплекси, які б гідно витримати конкуренцію, забезпечити необхідні умови до переходу до економіки відкритого типа.

429

ФПГ здатні на заваді позитивний вплив в розвитку конкуренції. Становлення кількох соперничающих груп у кожної з монополізованих галузей означатиме перехід від супермонополизма до олигопольной конкуренції. Тим самим було порушили б поширена нині тенденція до організації асоціацій і холдингів, збирають під своїм дахом однотипні виробництва та цим відтворюють колишній галузевої монополизм.

ФПГ заповнює відсутні нині механізми міжгалузевого перерозподілу ресурсів. Це має сприяти як міжгалузевий, і внутрішньогалузевої конкуренції. Суперництво між ФПГ призведе до зацікавленості у наданні технологічної, фінансової та іншої підтримки які співробітничають із ними дрібним та середнім товаровиробникам Отже, потужний імпульс отримає конкуренція лише на рівні малого й середнього бізнесу. Воскресіння Ісуса ФПГ держава отримає сильних претендентів до участі у реалізації державних програм З’явиться шанс розміщення великих держзамовлень на справді основі. Розширюватися змогу активізації ринкових механізмів з допомогою регульованого відкриття економіки для іноземних конкурентов.

Об'єднання на рамках ФПГ технологічно пов’язаних підприємств, наукових закладів та проектних організацій створює умови щодо узгодженої технічною відсталістю та інвестиційної політики. ФПГ здатні істотно поліпшити інвестиційний клімат, зменшити пов’язані з капіталовкладеннями ризик. Наявність банку групі дозволяє швидкого реагування зміни промислової кон’юнктури, і перерозподіляти фінансові ресурси. ФПГ можуть бути реальними центрами планування. Об'єднання на рамках ФПГ великих секторів економіки переводить значний сегмент поставок між підприємствами з ринкових на трансфертні ціни. Це, безперечно, є чинником зниження інфляції. І, нарешті, треба пам’ятати, створення ФПГ з’явиться потужними інструментами інтеграції регіонів, оскільки з їхньою впливом геть економічну політику місцевої влади буде усиливаться.

Щоб забезпечити ефективне становлення ФПГ, необхідно створити економічні умови, зняти обмеження, що сьогодні створюють штучні перешкоди по дорозі появи потужних і конкурентоспроможних ФПГ у російській економіці Насамперед ідеться про зняття обмежень на перехресне володіння акціями; створення інституції трастового управління державної власністю і наділення ФПГ відповідними правами; зняття обмежень за чисельності підприємств і персоналу, входить у ФПГ; зняття обмежень частку банків статутний капітал ФПГ; консолідованому розподілі ризику між ФПГ й державою з урахуванням договора-подряда; можливості переходу у межах ФПГ до консолидиро- 430 ванному бюджету, використанні трансфертних цін, передачі функцій платника податків головному підприємству тощо.; вирішенні питання заставному праві користування земельними та інші ліквідними активами; наданні державних повноважень на зовнішньоекономічну діяльність, не що стосується безпеку России.

Дорогою формування ФПГ слід усунути елементи кампанійщини, відмовитися загальних, уніфікованих схем формування. У цьому важливій справі необхідні суто індивідуального підходу розумна державну підтримку, але цього потрібно відійти від ринкових догматів, від наївного уявлення, що всі у Росії облаштується звісно ж, що тільки з допомогою ринкових методів можна вирішити завдання структурної перебудови. ФПГ розглядати, передусім, під кутом зору матеріальних носіїв цільових установок держави у сфері його економічної політики. Важливо тому, щоб ФПГ починалися з однакового реалізації цільових федеральних програм. Це, звісно, виключає та інші спонукальні мотиви формування. Але щоразу необхідна об'єктивна експертиза, оцінюють доцільність появи російському й міжнародному ринках нової вітчизняної ФПГ, її функціонування умовах жорсткої світової конкуренции.

У плані реалізації збалансованої інвестиційної політики лише на рівні ФПГ треба враховувати, що кожен пріоритетний напрямок реалізується у формі відповідних програм. Крім цільових установок кожна програма містить спеціальний розділ, у якому дається обгрунтування економічному механізму його реалізації. Він містить систему пільг і преференцій — звільнення від податків, пільгове кредитування, прямі бюджетні асигнування, систему тимчасових фінансових дотацій, майнову підтримку інвесторів та інших. Кожна державна програма готується спеціальної урядової комісією як державного замовлення, який й утверджується Федеральним Зборами. У федеральному бюджеті виділяється спеціальна рядок; «Фінансування найважливіших державних програм Росії «. головний виконавець держзамовлення, зазвичай, визначається на основі, керівник державна програма стверджується у ранзі заступника голови Уряди России.

Збереженню наукомісткої продукції допоможе інтеграція фінансового і промислового капіталу, створення фінансово-промислових груп (ФПГ). У цілому нині політику держави має будуватися те щоб ні перепон по дорозі формування ефективних фінансово-промислових взаємозв'язків. У той самий час не можна дозволити перетворення ФПГ на чинник монополізації економіки, спосіб пільг і «дешевих «державних грошей під неефективні проекти. 431

У прийнятої Урядом Р Ф Програмі сприяння фінансово-промисловим групам передбачені такі цілі і завдання формування: об'єднання потребує матеріальних та фінансових ресурсів її учасників підвищення конкурентоспроможності та ефективності виробництва; створення раціональних технологічних і добросусідських відносин; збільшення експортного потенціалу; прискорення науково-технічного прогресу; конверсія військових підприємств; залучення інвестицій У цьому під ФПГ розуміється офіційно зареєстрована на федеральному рівні група підприємств, установ, організацій, кредитно-фінансових установ і інвестиційних інститутів, об'єднання капіталу яких вироблено гаразд і можна за умов, передбачених Положенням про фінансово-промислових групах та порядку їх создания.

До основних принципів створення російських ФПГ ставляться: індивідуальний характер формування кожної. ФПГ з урахуванням єдиної нормативно-правової бази на; розмаїття шляхів формування ФПГ, включаючи добровільність входження до складу, різноманітні форми консолідації пакетів акцій; використання різноманітних форм інтеграції фінансового, промислового й торгового капіталу; першочергове створення ФПГ з урахуванням технологічно і кооперационно пов’язаних промислових підприємств, що випускають складну наукомістку продукцію, забезпечену платоспроможним попитом і конкурентоспроможну осіб на зовнішньому та внутрішньому ринку; освіту низки (зазвичай, щонайменше трьох) ФПГ однією галузевому товарному ринку наявність у ньому конкурентів по відповідним видам продукції; державне сприяння створення і функціонування ФПГ та його підтримка, інвестиційні нові проекти та програми яких відповідають цілям і пріоритетам соціально- економічної політики; створення з урахуванням фінансово-промислових груп нових інвестиційних механізмів промислового виробництва; соціально-економічна обгрунтованість проектів створення ФПГ, підтверджувана экспертизой.

Основні варіанти перебувають у об'єднанні учасників ФПГ навколо промислового підприємства; науково-дослідної чи конструкторської організації; комерційного банку; торгової фірми. Державна підтримка діяльності ФПГ може передбачати надання їм низки пільг: передачу в комерційне чи довірче управління ФПГ тимчасово закріплених за державою пакетів акцій підприємств-учасників ФПГ: залік заборгованості підприємства, акції якого реалізуються на інвестиційних конкурсах, в обсяг інвестицій, передбачених для ФПГ покупцю; надання фірмі-негігантові державних гарантій щодо залучення різноманітних інвестиційних ресурсів, зокрема через механізм залога

432

Додаткові заходи державної фінансово-промислових груп припускають: видачу гарантій по эмитируемым цінних паперів ФПГ, перехід на оподаткування із загальної кінцевої продукції ФПГ; надання прав на прискорену амортизацію основних фондів; надання пільг щодо податках для операцій із цінними паперами і надання митних льгот.

У можливе створення 100 — 150 потужних ФПГ, порівняних за величиною з провідними зарубіжними корпоративними об'єднаннями. До позитивним підсумкам формування російських ФПГ можна віднести; стабілізацію виробництва; посилення конкурентного характеру економічної середовища, прискорення науково-технічного розвитку; поліпшення інвестиційної обстановки; структурні зрушення; фінансову стабілізацію; зміцнення соціальної бази економічних реформ.

На середину 1995 р. офіційного статусу ФПГ отримали 8 груп: «Уральські заводи «(Іжевськ), «Сокіл «(Воронеж), «Коштовності Уралу «(Єкатеринбург), «Сибір «(Новосибірськ), РУСХИМ (банк «Російський кредит ») (Москва), Об'єднаний гірничо-металургійний комплекс (Москва), Швидкісний флот (концерн «Гермес ») (Москва), Інтеррос (Міжнародна фінансова корпорація і Онэксим-банк) (Москва). Ці фінансово-промислові групи офіційно створено з урахуванням указу Президента Р Ф.

У той самий час є і заперечення з приводу ідеї створення ФПГ взагалі. На думку заступника директору інституту проблем ринку РАН В. Перламутрова, ФПГ — це завтрашнє російської економіки, сьогодні необхідно використати досвід післявоєнної Японії, яка зобов’язала банкірів здавати частина активів до державного інвестиційний фонд, звідки сама держава розподіляла фінансові вливання по промисловим отраслям.

Банкіри пропонують внести додаткові податкові пільги, які максимально стимулювали кооперацію фінансових структур з виробниками. Представники регіонів США, щоб центральна компанія виступала як єдиного платника податків: перекачування засобів у центр, на думку, знекровить місцевий бюджет.

Захисники наукомісткого виробництва вважають, що торгівля сировиною і «викруткові «технології Росію не врятують, наполягають на чітке визначення складу учасників ФПГ. А загалом ефективне функціонування ФПГ дозволить відновити ділову активність у межах колишнього СРСР, оскільки дослідження свідчать, що нестабільна економічна ситуація у Росії на 30% пов’язані з розривом перетинів поміж підприємствами СНГ.

Урядом Росії робляться заходи, створені задля поліпшення інвестиційного клімату. 28. Замовлення № 1542.

433

Правові, економічні та соціальні умови інвестиційної діяльності біля Росії, створені задля ефективне функціонування народного господарства й забезпечення рівної захисту прав, інтересів і розбазарювання майна суб'єктів інвестиційної діяльності незалежно від форм власності, були у Законі РРФСР «Про інвестиційної діяльність у РРФСР », прийнятому Верховною Радою РРФСР у червні 1991 р. У 1991 р. було прийнято закон «Про іноземних інвестицій в РРФСР », направлений замінити залучення ефективне використання іноземних потребує матеріальних та фінансових ресурсів, передовий зарубіжної техніки і технологій, управлінського досвіду. Для початкового етапу економічних змін у що проголосила суверенітет Росії цих законів мали прогресивний характері і зіграли свою позитивну роль. У наступні роки вони були доповнені поруч тих нормативних документів, конкретних і розвивають умови інвестування для вітчизняних і іноземних інвесторів — Указами Президента Р Ф, постановами Уряди Р Ф. Необхідність розробки і прийняття забезпечувалася тим, що залучення різних джерел постачання та схем інвестування вимагає стрункої законодавчої системи з організації та регулювання державні й приватні средств.

Прийняті починаючи з 1992 р. нормативні акти, відмінності у механізмі їхні діяння, можна поєднати у трьох основні групи: створюють умови для змішаного фінансування й залучення приватних інвестицій для реалізації державної інвестиційної програми; формують нові організаційні структури задля забезпечення державних гарантій приватним капіталовкладенням; надають інвесторам податкові пільги для активізації їх інвестиційної діяльності. Проте інвесторам у сучасних умовах необхідні закони, щоб забезпечити ефективність яких і безпеку функціонування їх капіталу, і той процес, як зазначалося, затягивается.

Починаючи з 1994 р. Урядом Росії було розпочато комплекс заходів, вкладених у поліпшення інвестиційного клімату для вітчизняних і іноземних інвесторів (пільги оподатковування прибутку комерційних організацій з іншими інвестиціями; звільнення від податку на додану вартість будівництва і спецналога імпортованого технологічного устаткування й запасними частинами щодо нього, і навіть кредитів на іноземній валюті, отриманих платниками податків від іноземних банків та кредитних установ; скасування обмежень у кількості розрахункових (поточних) й розтринькування бюджетних рахунків підприємств, установ, організацій і інших кредитних закладах державної і ряд других).

Ця робота було заплановано і 1995−1997 рр. комплексу взаємопов'язаних економічних, правових, організаційних та інформаційних напрямів, серед яких першому плані перебувають 434 забезпечення захищеності особи і власності інвесторів, вдосконалення правова база для інвесторів у фінансовому, валютному, податковому, тарифному і нетарифном регулюванні, забезпечення стабільності законодавства; створення гарантування і страхування іноземних інвестицій, механізму заставних операцій на зв’язки й з приватними вітчизняними та іноземними інвестиціями; розмежування компетенції федеральних і регіональних органів під час вирішення питань регулювання інвестицій, усунення дублювання від різноманітних відомств і др

Основні засади заявленої Урядом для реалізації в 1995—1997 рр. інвестиційної політики (з огляду на необхідність подолання подальшого спаду виробництва та обмежених фінансових можливостей держави) були такі: а) послідовна децентралізація інвестиційного процесу з урахуванням розвитку різноманітних форм власності, посилення ролі внутрішніх (власних) джерел накопичень підприємств на фінансування їх інвестиційних проектів; б) державну підтримку підприємств з допомогою централізованих інвестицій при перенесення центру ваги з безповоротного бюджетного фінансування на кредитування на поворотній і платній основі. Збереження безповоротного бюджетного фінансування переважно для соціально значущих об'єктів, мають некомерційний характері і не які мають власними джерелами фінансування; в) розміщення обмежених централізованих капіталовкладень і державне фінансування інвестиційних проектів виробничого призначення суворо у відповідність до федеральними цільовими програмами і лише на основі. Обов’язковою умовою ухвалення рішення про фінансуванні би мало бути попередня експертиза кожної інвестиційної програми розвитку й проекту щодо відповідності цілям і пріоритетам соціально-економічної політики, безумовною окупності капіталовкладень, посилення держконтролю над цільовим витратою коштів федерального бюджету, спрямованих на інвестиції у вигляді безповоротного фінансування й кредитування; р) значне розширення практики спільного (часткового) государственно-коммерческого фінансування інвестиційних проектів, зокрема з допомогою капіталів країн СНД і незалежної бізнесу. Така практика в має сприяти заповненню нестачі централізованих коштів на здійснення державних програм капітального будівництва; буд) використання частини централізованих (кредитних) інвестиційних коштів у реалізацію особливо швидко окупних і найефективніших інвестиційних проектів та бізнесу, незалежно від своїх галузевої спеціалізації і форм власності з прискорення структурно- технологічної перебудови виробництва; е) вдосконалення нормативної бази на цілях залучення іноземних инвестиций.

У 1995р. для будівництва об'єктів соціального комплексу виділили близько 60% від загального обсягу капіталовкладень з федеральних джерел У цьому кошти виконання цільових федеральних програм: забезпечення житлом військовослужбовців; переселення громадян із районів Крайньої Півночі; першочергові заходи зі зміцнення матеріально-технічної бази охорони здоров’я, освіти, культури; підтримку та розвитку РАН; ліквідацію наслідків Чорнобильської катастрофи, ядерних випробувань на Семипалатинському полігоні і радіаційну реабілітацію Уральського регіону; запобігання затоплення і підтоплення населених пунктів; реконструкцію об'єктів, які стосуються федеральної власності. Державна підтримка спрямовувалася для будівництва соціально значущих об'єктів охорони здоров’я, освіти, культури та т.д.

Бюджетне інвестування має спрямовуватися на завершення будівництва й введення на дію об'єктів Російської академії і її регіональних відділень, мають високу технічну готовність, підтримку найважливішої частини НДДКР, забезпечення функціонування академмістечок. Науково- дослідницькі організації прикладної науки мають забезпечувати будівництво об'єктів рахунок власних засобів і інвестиційних кредитов.

Це найважливіше завдання стабілізації виробництва та прискорення прогресивних структурні зміни економіки. Ключовою завданням у цьому напрямі є поступовий перехід від прямих державних капітальних капіталовкладень у до житлового будівництва до цілеспрямованою державною підтримки населення системою субсидій оподаткування. Виходячи з цього було заплановано послідовно проводити курс — на стимулювання розвитку різної форми житлового будівництва, створення сприятливих умов залучення до це ще позабюджетних джерел финансирования.

Передбачається надання безоплатних субсидій для будівництва і придбання житла. Має бути розширено практика іпотечного кредитування, і навіть аукціонної продажу частини будівництва житла, мобілізації додаткових коштів у сферу житлового строительства

Розвиток матеріально-технічної бази АПК у регіонах здійснюватиметься передусім рахунок залучення й порядку використання власні кошти підприємств, товаровиробників та населення, бюджетних коштів територій, державних інвестиційних креди-

436 тов, коштів приватного вітчизняного й зарубіжного капіталу і Інших позабюджетних источников.

З урахуванням стану економіки АПК, очевидним, що 1995- 1997 рр. значна роль має бути відведена Федеральному фонду фінансової підтримки найважливіших галузей на фінансування витрат, пов’язаних із вирішенням цільових проблем сільськогосподарського виробництва. У цьому більшість коштів фонду повинна виділятися на поворотній основе.

" При реалізації інвестиційної і структурної політики у промисловості необхідно, з одного боку, підтримати проект реорганізації і закриття нежиттєздатних підприємств, з другого — стимулювати розвиток в промисловості й виробництв, що стали б «точками «перспективного зростання экономике.

Інвестиції в нафтовидобувну, газову і нафтопереробну промисловості повинні фінансуватися переважно без державної з федерального бюджету, рахунок залучення іноземних інвесторів до розробки розвіданих родовищ за умов найбільшого сприяння й відповідних пільг. У нафтовидобувній промисловості майже всі капітальні вкладення виробничого призначення пов’язані безпосередньо із забезпеченням самого процесу видобутку нафти, їх до 85% - зі створенням нових потужностей, інші ж — із підтримуванням діючих мощностей

У газової промисловості інвестиції, безпосередньо щоб забезпечити буріння нових свердловин і облаштування промислів, тобто. створюють нові потужності з видобутку газу, становлять 30 — 35% загальних обсягів капітальних вкладень виробничого призначення. Більше половини інвестицій цієї галузі повинні спрямовуватися для будівництва газових проводів та об'єктів підземного зберігання газа.

У нафтопереробної промисловості інвестиційні ресурси повинні спрямовуватися переважно на реконструкцію діючих установок поглибленої переробки нафти й підвищення виходу світлих нефтепродуктов.

У електроенергетиці інвестиції повинні поступово переорієнтовуватися під істотне збільшення робіт з заміщенню вибувають енергетичних потужностей у результаті зносу чинного устаткування, і навіть на демонтаж енергоблоків АЕС першого поколения.

Вугільна промисловість традиційно є дотаційною галуззю. Більшість шахт, попри запровадження вільних ціни вугілля, залишаються нерентабельними не можуть розвиватися без державної. Державні інвестиційні ресурси мають бути спрямовані для будівництва найефективніших гірничодобувних підприємств із відкритим способом видобутку угля.

437

У хімічної промисловості головне завдання є раціональне використання державних інвестицій у поєднані із широким залученням позабюджетних источников.

У медичному промисловості інвестиційні ресурси передбачається доручити розвиток потужностей щодо забезпечення населення і ще охорони здоров’я Росії лікарськими коштами підприємців і виробами медичної техніки нової генерації. Фінансування може здійснюватися з допомогою державних централізованих капіталовкладень, зокрема виділених на поворотній основе.

Громадянське машинобудування значною мірою неефективно. Державні інвестиційні ресурси передбачається доручити розвиток конкурентоспроможної машинобудівної продукції наукомістких виробництв. У автомобілебудуванні акцент буде зроблено за створення потужностей з випуску малотоннажних автомобілів вантажністю до $ 1,5 тонни. У металургійному комплексі основна мета є отримання конкурентоспроможної продукції, істотне поліпшення екологічній ситуації, забезпечення соціальної стабільності. Державні інвестиції підуть для підтримки існуючих імпортозамінних і нових потужностей. Основними джерелами фінансування капіталовкладень є кошти підприємств і галузевої інвестиційний фонд.

У будівельному комплексі основні інвестиції підуть на структурну перебудову виробництва будівельних матеріалів, виробів і конструкцій для невиробничого будівництва Що ж до підприємств транспорту, те має бути передбачено фінансування з федерального бюджету на безповоротної основі витрат за технічне підтримання та реконструкцію гідротехнічних споруд й споруд внутрішніх водних шляхів, створення спеціалізованої бази щодо їх ремонту й обслуживания.

Кошти за галуззю «зв'язок «спрямовуватимуться у цільових програм: розвиток системи супутниковому зв’язку мовлення РФ «Росія «; розвиток поштового зв’язку РФ і т.д.

У концепції середньостроковій програми Уряди Р Ф на 1997−2000 рр. визначено основних напрямів інвестиційної политики:

1. Стимулювання накопичення та створення сприятливого клімату для інвестицій. У напрямі діє зниження інфляції, важливого значення матиме реформа підприємств, оскільки він передбачає заходів для захисту прав власників, підвищенню прозорості підприємств для інвесторів. У цьому напрямі діятиме податкову реформу. Стимулами для інвестицій будуть: створення консолідованих груп платників податків; дозвіл включати у витрати підприємства витрати, пов’язані з страхуванням найважливіших 438 видів комерційних ризиків (страхування вантажів, врожаю сільськогосподарських культур, коштів транспорту, основних виробничих фондів); з допомогою і скоротити терміни амортизації і перспективи використання нелінійної амортизації підприємства дістануть змогу ефективно й протягом місяців, або років списати більшу частину витрат, що з придбанням основних засобів і нематеріальних активов.

Винятково значної ролі відіграватиме розвиток ринку капіталу, передусім облігаційних ринків підприємств, та інституту фінансових посередників, діючих у ньому. У період реалізацію програми держава має докладати зусилля зі сприяння як інвестиційним функцій банків, і формуванню небанківських інвестиційних інститутів, як-от пайові інвестиційні фонди (ПИФы), страхові компанії та т.п.

2. Сприяння підвищення ефективності інвестицій, розробка та реалізація преференційних заходів для інвесторів та інвестицій. Передусім це здійснюватиметься через пріоритет приватним інвестиціям, як більше ефективним. З огляду на високі інвестиційні ризики, ще що у Росії, держава має брати він частину цих ризиків частці із приватними инвесторами.

3. Збільшення обсягів державних інвестицій. Поруч із зниженням бюджетного дефіциту державні інвестиції до 2000 р. повинні бути збільшені до 3−3,5% ВВП проти нинішніх 2%. Має бути поліпшено їх структура. Державні інвестиції у виробництві повинні розподілятися лише з конкурсної основе.

4. Пріоритети промислової політики будуватися наступних принципах: заохочення деяких галузей і підприємств, які виробляють це реально і потенційно конкурентоспроможну на світовому світовому ринку продукцію, заохочення деяких галузей і підприємств, що призводять до появі ринку принципово нові й з поліпшеними споживчими і експлуатаційними характеристиками товарів, дозволяють розширити позиції на існуючих товарних ринках і завоювати нові; заохочення виведення і конверсії потужностей, скорочення, ліквідації підприємств у неперспективних галузях з урахуванням загальнодержавних галузевих і регіональних програм; гармонізація державні стандарти Російської Федерації до міжнародних стандартів і до стандартів Європейського союзу; вдосконалення нормативно-правової бази на промислової політики; регулювання ціни продукцію природних монополий.

439

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой