Оценка фінансової політики організації

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Эргономика


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

Оценка фінансової політики организации

Елена Олексіївна Приходько, кандидат економічних наук, кафедра фінансів України й податкової політики Новосибірського державного технічного университета.

Общая модель системи управління організації включає аналіз наступних найважливіших элементов:

финансовой политики;

системы прийняття решений;

эмиссионной политики;

дивидендной политики;

управления портфелем цінних бумаг;

инвестиционной политики.

Остановимся на найважливіших аспектах оцінки фінансової політики комерційної організації у зв’язку з значної інформаційної ємністю цього елемента системи управління фінансами. У цілому будь-який організаційної моделі оцінки ефективності систем управління передбачено виділення таких засадничих элементов:

1. об'єкти оценки;

2. критерії ефективності стану або функціонування об'єкта контроля;

3. методика оценки.

Такую ж структуру має і представлена нижче модель. Вона можна використовувати в практичну роботу фахівців, і навіть стати основою розробки більш деталізованих методик.

Объекты оцінки фінансової политики

Объектами оцінки являются:

1. рівень кваліфікації і динаміка фінансових результатів діяльності организации;

2. майнове і стан организации;

3. ділова активність і ефективність діяльності организации;

4. управління структурою капіталу организации;

5. політика залучення нових фінансових ресурсов;

6. управління капіталом, вкладеним в кошти (основним капиталом);

7. управління оборотними средствами;

8. керування фінансовими рисками;

9. системи бюджетування і бизнес-планирования;

10. система безготівкових расчетов.

Признаки ефективності фінансової политики

Приведем основні критерії ефективності стану або функціонування об'єкта контроля.

1. Рівень і динаміка фінансових результатів діяльності організації дозволяють будувати висновки про зростанні виручки та одержання прибутку від продукції, зниження витрат на виробництво продукції і на др. :

о високий рівень прибыли;

о високого рівня капіталізації прибутку (умовний показник), тобто. про високої частці прибутку, спрямованої створення фондів накопичення, високій частці нерозподіленого прибутку на чистий прибуток, що залишається у розпорядженні організації (свідчить можливий виробничому розвитку організації і зростання позитивних фінансових успіхів у будущем).

Кроме того, про оптимальної динаміці фінансових результатів діяльності організації можна судити виходячи з роста:

доходности (рентабельності) капіталу (чи фінансового роста);

доходности (рентабельності) власного капіталу (забезпечується насамперед оптимальним рівнем фінансового важеля, зростанням загального обсягу прибутків і т.д.);

скорости обороту капіталу і др.

2. Майновий стан і стан організації, ділова активність і ефективність деятельности:

рост позитивних якісних зрушень на майновому положении;

нормативные чи оптимальні значення найважливіших показників фінансового становища організації, і навіть ділову активність та ефективності діяльності (встановлені або експертним шляхом, або офіційно) наведені у відповідних нормативні акти й у численної спеціальної літературі (тематика по корпоративним фінансів) і др.

3. Управління структурою капіталу організації. Структура капіталу (співвідношення між різними джерелами коштів) забезпечує мінімальну його ціну й, відповідно, ціну організації, оптимальний в організацію рівень фінансового левериджа. Фінансовий леверидж — потенційна можливість проводити прибуток організації шляхом зміни обсягу й структури довгострокових пасивів. Його рівень вимірюється ставленням темпу приросту чистого прибутку до темпу приросту валового доходу (тобто. доходу до виплати відсотків й підвищення податків). Що значення левериджа, тим паче нелінійний характер набуває зв’язок (чутливість) між змінами чистого прибутку прибутку до виплати податків та відсотків, отже, тим більший ризик його неотримання. Рівень фінансового левериджа зростає збільшенням частки позикового капіталу. Висновок: ефект фінансового важеля в тому, що передвиборне збільшення частки довгострокових позикових коштів приводить до підвищення рентабельності власного капіталу, проте водночас відбувається зростання ступеня фінансового ризику (ризику по доходах власників акцій), тобто. виникає альтернатива ризику і очікуваного доходу. Тому фінансовим менеджерам необхідно відрегулювати співвідношення власної родини та позикового капіталів (відповідно, і ефект фінансового левериджа) до оптимального.

При прийняття рішень про структуру капіталу (зокрема, у плані оптимізації обсягу позикового фінансування) повинні враховуватися й інші критерії, наприклад, здатність організації обслуговувати і погашати борги від суми отриманого доходу (достатність одержаного прибутку), розміру й стійкість прогнозованих потоків коштів обслуговування погашення боргів, і ін. Ідеальна структура капіталу максимизирует загальну вартість організації та мінімізує загальну вартість її капіталу. Під час ухвалення рішень щодо структурі капіталу також повинні враховуватися галузеві, територіальні і структурні особливості організації, її цілі й стратегії, існуюча структура капіталу і запланований темпи зростання. При визначенні ж методів фінансування (випуск акцій, позики й т.д.), структури позикового фінансування (оптимальна комбінація методів короткострокового і довгострокового фінансування) повинні враховуватися вартість будівництва і ризики альтернативних варіантів стратегії фінансування, тенденції в кон’юнктурі ринку й їхніх впливом геть наявність капіталів у майбутньому і залежать майбутні відсоткові ставки і т.д.

4. Політика залучення нових фінансових ресурсов:

если є можливість вибору, то фінансування з допомогою довгострокових кредитів краще, оскільки має менший ліквідний ризик (до того ж час вартість боргу повинна бути высокой);

долги організації повинні погашатися в встановлених термінів (треба врахувати, що у окремих випадках вони можуть застосовувати метод фінансування поточної діяльності з допомогою відкладання виплат по обязательствам).

5. Управління капіталом, вкладеним в кошти (основним капіталом). Ефективність використання основних фондів характеризується показниками фондовіддачі, фондоємності, рентабельності, відносної економії основних фондів внаслідок зростання фондовіддачі, збільшення термінів служби коштів праці та др.

6. Управління обіговими коштами. Ефективність управління оборотними засобами характеризується показниками оборотності, матеріаломісткості, зниження витрат ресурсів виробництво та ін., застосуванням науково обгрунтованих методів розрахунку потреби у оборотном капіталі, дотриманням встановлених нормативів, збільшенням часткою активів з мінімальним і «малим ризиком вкладення — кошти, дебіторська заборгованість з відрахуванням сумнівною, виробничі запаси з відрахуванням залежаних, залишки готової продукції і на товарів з відрахуванням не які мають спросом.

7. Управління фінансовими ризиками. Розробляються і застосовуються дієві механізми мінімізації фінансових ризиків (кредитних, відсоткових, валютних, упущеної вигоди, втрати ліквідності і т.д.):

страхование, передача ризику через висновок контракта;

лимитирование фінансових расходов;

диверсификация вкладень капитала;

расширение видів роботи і т.д.

8. Системи бюджетування і бізнес-планування. Бюджети включають планові і фактичні дані бізнес-планування. Про їхньої ефективності судять за рівнем досягнення низки параметрів (оптимальна координація діяльності, керованість і адаптивність підприємства до змін, оптимізація внутрішнього контролю, висока мотивація роботи менеджерів тощо.), вказаних у самій методиці (див. ниже).

9. Система безготівкових розрахунків організації (форми, процедури, строки й т.д.) відповідає законодавству Російської Федерації; своєчасно у повної мері виконуються платіжні зобов’язання організації перед кредиторами (іншими організаціями та їх об'єднаннями, включаючи фінансово-кредитні інститути) і власними працівниками, своєчасно у повною мірою погашаються зобов’язання дебіторів і власних працівників перед организацией.

Методика оцінки фінансової политики

Методика включає низку шагов.

1. З’ясування (методами анкетування і інтерв'ювання персоналу, розмови з керівництвом, збирання й аналізу документації і т.д.):

целей та фінансових стратегій організації, фінансові програми развития;

внешних й міністр внутрішніх чинників функционирования.

2. Анализ:

организационно-распорядительной документації організації, котра регламентує бухгалтерську і фінансовий діяльність (становища, інструкції, накази і т.д.);

форм фінансового і управлінського облік і звітність (бухгалтерської звітності, бюджетів, платіжних календарів, бізнес-планів, звітів про структуру витрат, звітів обсяги продажів, звітів про стан запасів, балансів оборотних коштів, відомостей — розшифровок заборгованості дебіторів і кредиторів і т.д.);

кредитных угод, договорів, кредитних заявок, гарантійних листів, заставних свідчень, реєстрів акціонерів, емісійних документів, рахунка-фактури, платіжної документації та інших документів, регулюючих зав’язуванні фінансових відносин між організацією й іншими юридичними (фізичними) лицами.

3. Процедура контролю фінансової політики організації включає низку напрямів, описаних ниже.

3.1. Фінансові результати діяльності організації, майновий стан і фінансове становище, ділова активність і ефективність деятельности.

3.1.1. Короткий фінансовий огляд включає аналіз стану і оцінку наступних узагальнюючих фінансових показателей:

технико-организационный рівень функціонування организации;

показатели ефективність використання виробничих ресурсов;

результаты основний рахунок і фінансової деятельности;

рентабельность продукції; оборотність і рентабельність капіталу; фінансовий стан та платоспроможність организации.

3.1.2. Крім вище зазначених процедур слід оцінити фінансово-господарські перспективи розвитку організації (включаючи можливість появи проблем, пов’язаних з її фінансовим станом в будущем).

3.2. Управління структурою капіталу организации.

3.2.1. Проаналізувати і оценить:

соотношение позикового і власного капіталів, рівень фінансового левериджа, залежність рівня левериджа від структури фінансування, розміру й структури позикових источников;

структуру позикового фінансування (короткострокового, долгосрочного);

эффективность використання власної родини та позикового капиталов;

рациональность процедур і оптимальність умов позикового фінансування (форми договорів, забезпечення їх виконання, вартість будівництва і ступеня ризику позикових джерел постачання та т.д.).

3.2.2. Розрахувати ціну сукупного капіталу і ціну организации.

3.3. Політика залучення нових фінансових ресурсов.

3.3.1. Проаналізувати і оцінити використовувані методи планування фінансових потребностей.

3.3.2. Розрахувати результат господарської та фінансової складової діяльності, оцінити можливі варіанти розвитку організації та наслідки тій чи іншій стратегії финансирования.

3.3.3. З’ясувати терміни позикового фінансування, проконтролювати своєчасність погашення долгов.

3.4. Управління капіталом, вкладеним в основні средства.

3.4.1. Проаналізувати і оцінити джерела, розміри, динаміку і структуру вкладень капіталу організації у кошти, відповідність головним функціональним особливостям виробничої деятельности.

3.4.2. Проаналізувати і оцінити використовувані методи оцінки альтернативних варіантів фінансування придбання виробничого устаткування (лізинг, придбання имущества.

3.4.3. Оцінити ефективність використання основних фондів за показниками фондовіддачі, фондоємності, рентабельності, відносної економії основних фондів в результаті зростання фондовіддачі, збільшення термінів служби коштів труда.

3.5. Управління оборотними средствами.

3.5.1. Оцінити ефективність використання оборотних засобів за показниками оборотності, матеріаломісткості, зниження витрат ресурсів на производство.

3.5.2. Проаналізувати і оценить:

состав і структуру джерел формування оборотних средств;

используемые методи розрахунку потреби у оборотном капіталі, достатність оборотних коштів на нормального ходу виробничого процесса;

степень дотримання встановлених нормативів оборотних средств;

соотношение часткою оборотних активів різних ступенів риска;

мероприятия, створені задля прискорення оборотності оборотних средств.

3.6. Управління фінансовими рисками.

3.6.1. Проаналізувати і оцінити механізми мінімізації фінансових рисков.

3.7. Системи бюджетування і бизнес-планирования.

3.7.1. Проаналізувати і оценить:

обоснованность прийнятих стратегій бюджетування (додаткове, нульовий бюджетування і ін.), використовуваних методів складання бюджетів чи смет;

временные (рік, квартал, місяць тощо.) і просторові (взаємозв'язку підрозділів) параметри бюджетов;

последовательность їх постановки відповідно до бизнес-процессами организации;

широту застосування (за сферами діяльності, підрозділам, центрам відповідальності держави і т.п.), структуру, рівень деталізації і взаємозв'язку різних бюджетів (смет);

процедуры формування (включаючи узгодження показників, затвердження Кабміном і контроль) бюджетів, і бізнес-планів, відповідальність право їх формування та исполнение;

процедуры контролю над правильністю заповнення бюджетних форм, відповідністю значень бюджетних показників затвердженим плановим лімітам (нормам), виконанням бюджетного регламенту, зокрема, щодо оперативності контролю, аналізу відхилень і запровадження їх причин;

принимаемые заходи для отклонениям у бюджеті, зокрема, щодо раціональності, дієвість заходів, оперативності подання по отклонениям (про виконанні бюджетів) керівництву підприємства, коригування бюджетов;

фактическое виконання процедур (планування, моніторинг, складання звітів, контроль) бюджетування (чи бюджетного регламенту) і бізнес-планування, порядок відповідальності за рівнями управління (відповідальність найоптимальніше розподіляється під час використання оперативно корректируемых чи «гнучких» смет).

При цьому особливу увагу доцільно приділити аналізові досягнень і оцінці системи управління грошовими потоками.

3.7.2. Установить:

обеспечивают чи системи бюджетування і бізнес-планування кращу координацію діяльності, підвищення керованості і адаптивності організації до змін у внутрішній (оргструктура, ресурси, потенціал тощо.) і до зовнішньої середовищі (ринкова конъюнктура);

создают вони оптимальні умови в організацію і місцевого контролю стійкого руху (надходження й витрачання) грошових средств;

соответствуют вони принципу наскрізного фінансового планирования;

снижают вони можливість зловживань (наприклад, змови працівників відділу збуту з покупцями продукції і на т.д.) і прямих помилок в управлении;

демонстрируют вони взаємозв'язок різних аспектів фінансово-господарську діяльність, формують чи єдине бачення праці та виникаючих проблем усіма відповідальними работниками;

обеспечивают вони відповідальнішу підхід фахівців приймати рішення, кращу мотивацію своєї діяльності і його оценку.

3.7.3. За необхідності оцінити надійність незалежних фінансових консультантів, залучуваних організацією і розробити розділів бізнес-плану (під час першого чергу финансового).

3.8. Система безготівкових расчетов.

3.8.1. Проаналізувати і оцінити яка у організації систему безготівкових розрахунків, а именно:

структуру різної форми розрахунків з договорами, включаючи щодо факту укладання угоди — передоплата тощо., з погляду умов оплати — акцептная, акредитивна і т.п., по що використовуються платіжним засобам — без використання платіжних коштів (тобто. розрахунки вимогами, дорученнями тощо.) і зі своїми використанням (векселі і т.д.);

уровень виконання організацією своїх платіжних зобов’язань, рівень виконання платіжних зобов’язань перед организацией;

применяемые методи забезпечення платіжних зобов’язань (заставу, гарантії, і т.д.);

своевременность і належне оформлення розрахунково-платіжній документації, своєчасність розгляду причин відмови контрагентів виконати свої платіжні зобов’язання, результативність претензионной работы.

3.8.2. Проаналізувати і оцінити структуру дебіторської задолженности:

по термінів погашения;

по типам дебіторів (покупці, позичальники і т.д.);

по питомій вазі окремих великих дебіторів (передбачається ранжування дебіторів за значенням чи сумам задолженности);

по рівням заборгованості (перед підприємством, його структурними ланками і т.п.);

по якості (ймовірність оплати вчасно і др.).

3.8.3. Проаналізувати і оцінити структуру кредиторської задолженности:

по термінів погашения;

по питомій вазі окремих великих кредиторов;

по типам кредиторів (зобов'язання до бюджету має розглянути з їхньої структуре);

по качеству.

3.8.4. Встановити і оцінити причини недотримання платіжної дисципліни як організацією, і її контрагентами, можливі варіанти її нормалізації (контроль фінансового становища контрагентів, заходи для стягненню простроченої заборгованості, взаємні звіряння заборгованості, відстеження своєчасності погашення заборгованості, розподіл платежів але пріоритетності й т.д.), оптимізації розрахунків (ранжування контрагентів але категоріям ризику і більше продумана політика щодо укладення договорів, складання графіків платежів, факторинг боргів організації, купівля на виплату, лізинг і т.д.).

3.8.5. Проаналізувати і оцінити возможности:

погашения заборгованості організації до бюджету і позабюджетними фондами (філії, дочірні і залежні організації, рахунки у зарубіжних і т.д.);

проведения реструктуризації боргу платежах у бюджет;

ликвидации боргу оплаті (у її наличии);

снижения негрошових форм расчетов.

В висновок слід зазначити, що оцінка фінансової політики організації може виконуватися як внутрішніми, і зовнішніми, тобто. незалежними, фахівцями — аудиторами. У разі вона одна із видів консультаційних услуг.

Список литературы

Для підготовки даної праці були використані матеріали із російського сайту internet

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой