Ценные папери ніж формою фіктивного капитала

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Инвестиции


Узнать стоимость

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

1. Поняття фіктивного капіталу і фондового рынка.

Цінні папери — документи, містять якесь майнове право,
реалізація якого можливе тільки за умови їхнього предъявления

Останнім часом нашій країні (особливо у з урядовою приватизацією державних підприємств) спостерігається все зростаючий інтерес до токому феномену капиталистичекской економіки, як фондовий ринок або ринок цінних паперів. Роль ринку як інструмент ринкового регулювання має розглядатись особливо, оскільки його закономірності дуже складні, і неоднозначні і представвляют особливий комерційний інтерес. До того до цього часу вважається, що виявити ці закономірності з стерпної точністю практично нереально. А я спробую розглянути лише ті частини цієї проблеми, що стосується цінних паперів, з прикладу ринку США з декотрими відступами щодо несформованого російського ринку і законодательства.
Перш ніж перейти власне до цінних паперів, можна пояснити таке понятие, как фіктивний капітал, оскільки рух фіктивного капіталу і є основою функціонування ринку. Фіктивний капітал є громадське ставлення, суті якого у його здібності вловлювати певну частину додаткової вартості. Историчеки основа виникнення фіктивного капіталу сосояла в обсоблении позичкового капіталу від виробничого й освіті кредитної системи, а технічний відрив фіктивного капіталу від реальної стався з урахуванням позички капіталу, у результаті до рук власника позичкового капіталу залишається титул власності, а як реально розпоряджається цим капіталом функціонуючий предпрениматель. Тем самим фіктивний капітал проявляється у формі титулу власності, здатного розпочинати звернення, і більше, здатного звертатися щодо незалежно від руху дійсного капіталу. Реально фіктивний капітал опосередковує процеси концентрації та цетрализации капіталу, і розподілу і перерозподілу прибутку, і навіть перерозподілу национольного доходу системою державних финансов.
Слід зазначити, що на даний час фондові ринки значно відокремилися від реальної сектору економіки і процессы, происходящие у сфері фіктивного капіталу стали багато в чому цілком незалежними від реальних процесів реальної экономики. В як приклад можна навести події, зміни у жовтні 1987 року у США, коли, з одного боку, сильніший біржовий криза (під назвою згодом біржовим крахом) ні викликаний глибинними процесами у реальному реальному секторі економіки, з другого — вона сама не породив серйозного кризи економіки Сполучених Штатів. Така незалежність (хоч і відносна) і фондовий ринок у особливу область економічної діяльності. Предмет цій діяльності й розглядатимуть ниже.

2. Акции.

Акція — цінна бумага, свидетельствующая про внесення паю в капітал акціонерного
суспільства. Дає своєму власникові декларація про присвоєння частини прибутку на формі дивіденда. 1
У сучасному капіталістичний світ основний формою організації бізнесу є корпорації чи акціонерні товариства, які мають значні переваги проти іншими формами. Два найважливіших із них — обмежена відповідальність їх учасників, яких зазнають збитки лише свого внеску, сильно спрощена процедура передачі прав власності (продаж акцій), і навіть (і це, напевно, основна перевага) величезні спроби з мобілізації капіталу через емісію акцій і облігацій, що, своєю чергою, лежить в основі швидкого й продуктивного зростання компании.
Акції можна як одиниця виміру власницьких інтересів членів корпорації - акціонерів. Власницький інтерес — це обсяг правомочий, одержуваних акціонер у обмін рухаючись ними корпорації капітал. Отже, акція як об'єкт права власності за своїм характером є категорію прав, а чи не речей у тому тілесному вигляді. Право собственностина акцію цього права власності на права, що її володар имеет.
За законами США корпорації зобов’язані випускати акції, причому при реєстрації вони мають вказати количесво і тип акцій, запропонованих до випуску (дозволений, чи номінальний капітал). Зазвичай дозволу випуск акцій використовується в повному обсязі. Невыпущенные акції є резерв, використовуваний компанією щодо різноманітних цілей (розширення, поглинання і тп.). Акції мають стоимость.
Розрізняють різні види вартості акций:
Нарицательная стоимсть (номінал) — проивольная вартість, встановлювана при емісії і відбивана в акціонерному сертификате. Номинал мало пов’язані з реальної вартістю, і тому впоследнее час ніяких звань перестали вказувати на акціях їх номинал.
Балансова вартість, обрахована як приватне від розподілу чистих активів корпорації кількості выпушенных і поширених акций. ]
Ринкова вартість (продажна ціна акції, курс) — поточна вартість акції біржі чи у позабіржовому обороті (приміром, остання котирування). Це найважливіший вид вартості, оскільки вона (а точніше — прогноз його зміни) грає основну роль зверненні акцій даної корпорації. Але про це трохи позже.
Документ, який свідчив про володінні акціями, називається акціонерним сертифікатом. У ньому вказуються дані про емітента, даные про зарегестрированном тримачі чи тримачів, номінал (якщо є), тип і кількість акцій, що у власності власника сертифіката, й формує відповідні права на голосование.
Існують такі права, надані корпорацією своїм акционерам:

1. Право голоса.
Більшість обыконвенных акцій дає їх власникові франшиза на щорічних зборах акціонерів повсем важливих питань діяльності корпорації (наприклад, щодо змін у статуті корпорації, питанням зливань і придбань, рекапитализации, фінансової реорганізації, виборам Ради директорів компанії). Оскільки більшість акціонерів неспроможна (або хоче) відвідувати зборів, корпорації зобов’язані оформляти доручення, якими акціонери передають раді директорів корпорації право голосувати від імені на щорічних чи спеціальних зборах. На біржах США оформлення таких доручень є обов’язковою умовою для реєстрації компанії та котирування її цінних бумаг.

2. Право щодо участі прибутків корпорації (отримання дивидендов).
Акції дають їх власникам отримання частини прибутку компанії, у формі дивидендов.
Дивіденди — це частка прибутку корпорации, распределяемая середовищі акціонерів у вигляді певну частку від стоимсти їх акцій (інакше кажучи, пропорційно кількості акцій, що у власності). Дивіденди по звичайним акціям виплачуються тільки після сплати всіх податків, відсотків з облігаціях і дивідендів по привилигированным акціям (коли такі выпущены). Обычно дивіденди виплачують поквартально, але право вирішувати тут надано раді директорів. Слід зазначити відразу ж, що у законодавству РФ корпорація вправі взагалі виплачувати дивіденди за простими акціям, хоча самої корпорації це невигідно, оскільки такі дії із високим ймовірністю негативно позначаться на курсі її акцій. Попрвилегированным акціям дивіденди компанія выплтить обязана. Дивиденды виплачуються готівкою, у вигляді имушества й у формі акцій самої корпорации.
Дивіденди налиными зазвичай встановлюються у доларах на акцию.
Дивіденди у вигляді имушества зазвичай є акції дочірніх компаній, але це може бути розглянуті і продукція самої компании.
Дивіденди у вигляді акцій встановлюються у відсотках. Якщо, наприклад, компанія «А «оголошує дивіденд 10% у вигляді акцій, це отже, що власник 10 акцій отримає акціонерний сертифікат на 10 нових акцій (тобто стане власником 110 акцій цієї компанії). З погляду політичної економії дивіденд у вигляді акцій неспроможна називатися дивідендом, оскільки дивіденд — це частка вже полученой корпорацією прибутку, реально переданої акциониру. Фактично, видача акцій — це вексель корпорації ще на не отриману додаткову вартість, тобто, це засіб утримання у своєму розпорядженні прибутку. Проте у сучасній теорії та практиці капіталістичного хозяйсва цій формі трактується вживається як «дивіденд ». Найчастіше цій формі застосовується у поєднані із дивідендами наличными.
Теоретично дивіденди у вигляді акцій можуть встановлюватися у різному розмірі: 2%, 20%, 100%, 500% і т. ін. Вважають, що будь-який збільшення кількості акцій, що перевищує 25%, є дрбление акций.
Дроблення акцій — це кошти кількості випущених акцій, не після якої робляться зміни і сукупної ринкову вартість активів корпорації і відносних часткою держатилей акций.

3. Преимущественное декларація про купівлю нових акций.
Право, дає існуючим акціонерам можливість закупити акції нового випуску колись, що вони запропонують іншим особам. Мета цього переважного права в зашите існуючих акціонерів (насамперед власників великих пакетів) від «розмивання «пропорційних часткою їхньої участі у корпорації. Зазвичай у законодавстві предуматривается, що наявність таких прав має прямо обумовлюватися у статуті корпорации.
При реалізації таких прав акціонер може закупити акції нового випуску розмірі, пропорційному його фактичної частці в капіталі корпорации.
Ці права мають певну вартість: ціна підписки нового випуск акцій зазвичай нижче рыноччной ціни вже випущених акцій; врезультате цього переважні права можуть виступати об'єктом купли-продажи.

4. Право при ліквідації (розпуск) корпорации.
Ліквідація — це практичні дії корпорації про припинення справ України та реалізації майна. Стадія припинення легального існування називається розпуском, а фактичного — ліквідацією. За законом РФ претензії до корпорації при ликведации задовольняються нею наступному порядку: державні претензії (сплата податків і мит, розрахунок за державними кредитах), претензії інших кредиторів (комерційних банків, власників векселів і облігацій, і тд.), претензии власників привілейованих акцій, і після цього претензії власників звичайних акцій. Незнання цього положення (чи нерозуміння те, що акціонер є співвласником корпорації) нашій країні останнім часом призводить до конфліктів між засновниками й акціонерами ликвидировавшихся корпораций.

5. Права на інспекцію (проверку).
Усі акціонери мають право перевірку деяких документів і майже звітностей своїх корпорацій (списку акціонерів, протоколів зборів акціонерів, деяких бухгалтерських звітів і тп.).

Типи акций.

До цього часу ще було розглянуто відмінність акцій за типами, хоча деякі з особливості вже згадувалися вище. Розрізняють оыкноввенные і привилигерованные акції. Як це і звичайні акції, привелигированные акції є цінний папір, який вказує частку участі її власника в корпорації. Від звичайних акцій і їхні відрізняє следующее:
-дивіденди на превилигированные акції, зазвичай, встановлюються по фіксованою ставке;
-вони выпускаюются із зазначенням номіналу та розміру дивіденда у відсотках чи доларах на акцию;
-дивіденди по привілейованим акціям виплачується до виплат по звичайним акціям та залежною від прибутку корпорации;
-власники привілейованих акцій мають премущественное декларація про певну частку активів корпорації у її ликведации;
-зазвичай, власники привелигированных акцій немає преимуществееных прав придбання акцій нового випуску і прва голоса.

Види привілейованих акций.
1. Кумулятивные привілейовані акції - самий рапростра-ненный тип привілейованих акцій. Передбачається, будь-які причитающися, но не оголошені дивіденди нагромаджуються і виплачуються поэти акціям до оголошення дивідендів по звичайним акциям.
2. Некумулятивні привілейовані акції. Власники цих акцій втрачають дивіденди будь-яку період, протягом якого рада директорів не оголосив їх выплату.
3. Привілейовані акції сдолей участі дають їх власникам декларація про отримання додаткових дивідендів понад оголошеної суми, якщо дивіденди по звичайним акціям перевищують оголошену сумму.
4. Конвертовані привілейовані акції. Ці акції можу бути обміняти на встановлений колчество звичайних акцій по обумовленої ставке.
5. Привілейовані акції з коригованою ставкою дивідендів. На відміну від привілейованих акцій з фіксованою ставкою дивідендів дивіденди за цими акціям коригуються з урахуванням обліку динаміки відсоткові ставки по короткотерміновим державним паперам чи курсу деяких інших інструментів ринку короткострокових капиталов.
6. Отзывныи привілейовані акції. Випускаючи акції кропорация залишає у себе право «відкликати », тобто викупити їх за ціною з надбавкою до номиналу.
Наведені вище характристики привілейованих акцій можуть комбинироваться. При цьому, якщо корпорація випускає нескалько класів привілейованих акций, то вони мають назва привілейованих акцій класу А, класу B, і т. ін., пречем акції класу, А дають їх власникам великі привілеї при виплаті дивідендів і за погашенні зобов’язань у разі ліквідації корпорации.

3. Облигации.
«Облігація — (від латинського obligato — зобов’язання) цінний папір на предъявителя, дающая власнику декларація про отримання річного прибутку як фіксованого відсотка (у вигляді виграшів та рівної оплати купонов). Облигация підлягає викупу протягом обумовленого під час випуску позики терміну. У капіталістичних країнах облігації випускають акціонерні товариства й держава «1.
Загалом плані облігації є довгострокові боргові зобов’язання з фіксованою процентом. Различают три основних категорії облігацій: облігації корпораций, облигации федерально уряду (зокрема федеральних органів прокуратури та установ) і муніципальні облигации.
Облігації корпораций.
Облігації корпорацій — це зобов’язання корпорацій перед кредиторами виплати в встановлених термінів суми боргу та відсотків за отриманими позикам. Як можна і акції, облігації є цінними паперами, та на відміну від акцій, які представляють власний капітал корпорацій, облігації є виразниками позикового капіталу, тобто для корпорації є «борговими паперами «. Власники облігацій (облигационеры) є кредиторами корпорації, тоді як акціонери — її співвласниками. У зв’язку з цим права облігаціонерів відмінні від прав акціонерів: вони мають права голосу і що неспроможні брати участь у управлінні компанией-эмитентом, але водночас вона зобов’язана виплачувати відсотки за облігаціями (на відміну дивіденда з акцій, де ніяких подібних зобов’язань у корпорації немає), причому робити це близько розгляду питання про дивіденди з акцій. З іншого боку, при ліквідації компанії облигационеры мають переважні права проти акціонерами. У цьому облігації іноді називають «цінними паперами вищого порядку ».
Облігаційні відносини оформляються спеціальним договором між фирмой-эмитентом і інвестором (облігаційним угодою), згідно з яким корпорація зобов’язується відшкодувати інвестору надану ним суму у призначений термін («термін погашення «чи «дата погашення »), соціальній та протягом всього терміну, який випущена обигация, виплачувати відсотки за встановленої ставці. Як можна і акціонер, облигационер отримує відповідний документ, підтверджує факт володіння облігаціями, — облігаційний сертифікат, у якому вказуються назва компании-эмитента, номінал, ставка відсотка, і навіть имя/название «платежонго агента «як у відсоткам, і по капітальної сумі облігації (таким агеном то, можливо сама фирма-эмитент чи будь-якою банк).
Види облигаций.
1. Курпонные облігації чи облігації на предъявителя.
До них додаються спеціальні купони, які мають откалываться двічі на рік і представлятися платіжному агенту з виплати відсотків. Фактично купон — свеобразный простий вексель на пред’явника. Ці облігації оборотні, а купон і сертифікат виступають титулу власності. Поскльку ці облігації оформляютя на пред’явника, корпорація не реєструє, хто був частиною їхнього власником. Хоча вони большє нє випускаються, старі випуски досі звертаються на рынке
2. Іменні облигации.
Більшість облігацій корпорацій реєструються з ім'ям їх власника, у своїй йому видається іменний сертифікат. Ці облігації немає купонів, а платежі за відсотками здійснює платіжний агент відповідно до встановленим графіком. Під час продажу чи обміні іменних облігацій старий сертифікат анулюється і випускається новий — із зазначенням нового власника облигаций.
3. «Балансові «облигации.
Цей вид облігацій набуває дедалі більшого распротранение, оскільки з їхньою випуску не пов’язане з такими формальностями, як видача сертифікатів і тп.: просто всі необхідні дані про облигационере уводять у компьютер.
Класифікація облігацій залежно від обеспечения
1. Обеспеченые облігації. Ці облігації мають реальне забезпечення активами. Їх можон розбити втричі подтипа:
a) облігації з запорукою майна, які забезпечуються основним капіталом корпорації (її нерухомістю) й іншим речовим имуществом;
b) облігації запорукою фондових паперів, які обеспечваются які у власності компании-эмитента цеными паперами якась інша корпорації (але з компании-эмитента) — зазвичай, її філії чи дочірньою компании;
з) облігації з запорукою устаткування. Такі облігації зазвичай випускаються транспортними корпораціями, що як заставного забезпечення використовують, наприклад, транспортні засоби (літаки, локомотиви і тп.).
Сенс заставного забезпечення у тому, у разі компанії чи його неплатоспроможності власники забезпечених облігацій можуть на частина майна компании.
2. Незабезпечені облігації. Ці облігації не обеспе-чиваюся певними матеріальними активами, вони підкріплюються «добросоаестностью компании-эмитента, інакше кажучи — її обіцянкою. Що стосується компанії власники таких облігацій що неспроможні на частина нерухомості. Ці облігації менш надійні, а й у них поширюються преимущественые права при ліквідації компанії. У зв’язку з тим самим ставка відсотки за них більш высокая.
3. Інші види облигаций.
a) Облігації з доходом з прибутку, чи реорганиза-ционные облігації передбачають виплату відсотків в тому разі, якщо в корпорації наявні істотні надходження, тобто у разі випуску таких облігацій гарантується погашення її основний суми, авыплата відсотків залежить від рішення Ради директорів. Випуск таких облігацій практикується при рекапитализации корпорації - зазвичай, коли йому загрожує банкрутство. Нерідко їх випускають для заміни раніше випущених облігацій зі схвалення облігаціонерів компанії, які воліють вдатися до певний ризик, щоб уникнути небезпеки неотримання капітальної суммы.
b) Гарантированныыые облігації: вони гарантуються не корпорацией-эмитентом, іншими компаниями. Чаще за все вони використовуються: транспортними корпораціями, коли емітент надає будь-якої компанії своє устаткування, натомість ця компанія виступає гарантом за облігаціями першої фірми, або дочірніми компаніями крупних фірм, коли дочірня компанія випускає облігації, а гарантом виступає основне підприємство. Як очевидно з назви, у разі неплатежеспсобности емітента, все претензії облігаціонерів задовольняються гарантом. Найчастіше гаарнтируются і капітальна сума і, але бувають случаи, когда гарантією покриваються лише проценты.
з) Бескупонные облігації. Ними не виплачується регулярного відсотка, але це означає, що де вони при носять доходу. Річ у тім, що з випуску ці облігації продаються з диконтом (із знижкою), а погашаються за номінальною ціні в разі настання терміну платежу, причому знижка то більше вписувалося, що довший термін, який випущені облигации.

Особливості деяких видів облигаций.
1. Многие незабезпечені облігації (як і і привілейовані акції) може бути конвертованими. Це означає, що з випуску облігацій що така передбачається право облигационера протягом усього терміну, який випущені облігації, обміняти їх у звичайні чи привілейовані акції. Конвертованість має переваги як емітента, так инвестора.
Важливе значення для власників конвертовані облігацій мають за відгуками друзів коэффициенти конверсионная ціна. За Відгуками Друзів коефіцієнт показує, скільки акцій можна отримати обмін таку облігацію. За підсумками цього коефіцієнта обчислюється конверсионная ціна: номінал облігації ділиться на коефіцієнт виходить конверсионная цена.
2. Іноді корпорації, випускаючи облігації, передбачають право затребувати їх (відкликати) передчасно погашення. І тут встановлюються умови такого запитання: за номіналом чи з низькою надбавкою, яка зменшується на встановлену відсоткову величину щороку після випуску. Коли корпорація відкликає облігації, облигационеры зобов’язані повернути свої облігації. Винятки бувають, коли корпорація під час випуску облігацій передбачає «факультативне право запитання «чи «відкличний опціон ».
3. Іноді під час випуску облігацій передбачається право облигационера повернення облігацій до терміну платежу, у своїй емітент зобов’язаний погасити облігації за номіналом. Зазвичай цього права передбачається тому випадку, якщо компания-эмитент залишає у себе прако змінювати номінал облігації. Фактично, це дає інвестору можливість вибору між новим номинаом та придбанням наличных.
4. У облигационное угоду угоду то, можливо включено вимога у тому, щоб корпорация-эмитент здійснювала регулярні відрахування на спеціальний рахунок, щоб гарантувати погашення облігацій по наступі терміну платежу. Такий спеціальний фонд отримав назву выкупного фонду, чи фонду погашення. Його існування дає певні гарантії інвесторам, а сдругой боку рятує корпорацію од надміру великих одноразових витрат в разі настання терміну погашення за серії облигаций.
Котирування і рейтинг облигаций.
Облігації мають властивістю оборотності, тобто із ними можуть осуществлятся операції з купівлі-продажу. Деякі облігації звертаються біржі, та більшість угод складає позабіржовому ринкові. Торгівля облігаціями зазвичай менш інтенсивна, ніж операції з акциями.
1. Ціна облігації. Як можна і акції, облігації мають номінальну вартість будівництва і ринкову цену. Облигации можуть продаватися за ціною вище номіналу — з надбавкою, чи з премией, лил нижче номіналу — із знижкою, чи з дисконтом. Ринкова ціна зазвичай залежить від своїх надійності (фінансової стабільності корпорации-эмитента) і те ставки процента.
Важливою характеристикою облігації як фінансового інструмента є його дохідність. Доход по облігації можетбыть номінальним (по купонної ставці) і поточним (грунтується на поточної ціні облигации).
2. Рейтинг. Його мають більшість облігацій корпораций, устанавливаемый незалежними фірмами. Облігації, мають найвищий рейтинг, называются облигацями «інвестиційного класу «. Облігації, мають рейтинг нижче певного, вважаються спекулятивними, зокрема звані викидні облігації. Чим нижчий рейтинг то вище ризик неплатежу. У цілому нині, що стоїть рейтинг тим нижче дохід по ним.
Слід зазначити, що у сучасної практики різницю між акціями і облігаціями корпорацій поступово стираються. З одного боку, відбувається узаконення випуску «неголосующих «акцій, з другого — з’явилися «голосувальники «облігації. Стирання їх також сприяє як і емісія конвертовані облігацій й випуск про «гібридних фондових паперів «. Це відбиває певною мірою тенденцію зрощування промислового й банковскго капитала.

4. Другие види цінних бумаг.
1. Вексель: (нем. Wechsel, буквально — обмін) вид цінних паперів, грошове зобов’язання. Безперечний і безумовний боргової документ. Розрізняють простий і перекладної вексель. Передача векселі від однієї особи іншому оформляється передавальної написом — індосаментом. У доповіді міжнародної торгівлі і навіть у внутрішньому обороті капіталістичних країн Вексель — одна з головних коштів оформлення кредитно-розрахункових отношений.
2. Американські Депозитні Сертифікати (АДР — American Depository Receipts).
У ці свідоцтва є цінними паперами, выступоющими як субститутов акцій инстранных компоний. Вони уявляють свого роду распискку у цьому, що її у власника є акції будь-якої іноземній компанії у одному з банків Сполучених Штатів, й прокурори дають їх власникові декларація про диаиденды й отримання певну частку під час продажу активів відповідної компанії. З допомогою АДР іноземні компанії отримують доступом до американським інвесторам, до того ж час амриканские інвестори натомість, щоб купувати самі акції іноземних компаній закордонних фондофых ринках, отримують унікальну можливість закупити їх субституты, випущені США, у вигляді АДР.
3. Підписні сертифікати (варранты). Це особливий вид цінних паперів, які випускають разом із облігаціями чи привілейованими акціями й прокурори дають їх власникові декларація про купівлю звичайних акцій по обговореною ціною протягом визначеного періоду (кілька років). (На відміну від переважних прав придбання акцій нового випуску, передплатної сертифика прдусматривает вищу проти поточним курсом ціну вдатися до акцій, які можна куплені в обумовлений у ньому період.) Цей ринковий інструмент дає корпораціям можливість знижувати відсоток по выпускаемым облігаціях шляхом застосування за стимулятор втіленої у тому свідоцтві привілеї придбання акцій цієї самої корпорації, якщо підстави сподіватися збільшення їх курсу. Власникові ж це сертифіката він надає нагоду отримати прибуток на курсової відмінності у разі зростання корпорации.
3. Державні цінних паперів. Найбільшим позичальником зазвичай є уряд. У, наприклад, уряд і установи випускають низку різних боргових інструментів терміном від 3 місяців до 35 років і більше. Ці цінні бумати вважаються найнадійнішими на фондовий ринок, адже історію існування цієї виду цінних паперів США було ні випадку неплатежу (одна з підтверджень тези, держава може стати банкротом).
Залежно від емітента вони діляться на урядові (казначейські) і випущені урядовими установами. Залежно від їхньої здатності звертатися над ринком вони діляться на оборотні і необратимые.
4. Приватизаційні чеки (ваучери). Ці державні цінних паперів були випущені Росії (аналоги є й у деяких інших колишніх соцкраїн) для опосередкування процесу передачі державної власності до приватних рук, й те водночас надання рівних початкових можливостей всім громадянам країни. Мають оганиченный термін действия.
Переваги й недоліки конкретної історичної ситуації з приватизацією в России, принципы її проведедия і більше прогнози її результати за межі цього реферата.

Отже, ми розглянули основні (проте в усіх) типи цінних паперів і пояснюються деякі їх різновиду. Наприкінці хочеться у загальних слова сформулювати головну функцію ринку як явища економіки сучасного капіталізму, інструменти якого було (загалом) розглянуті вище. По найширше поширеній думці, основна функція ринку — розподіл і перерозподіл капіталу бік найбільш предовых (отже, і дохідних) галузей в промисловості й хозяйсва зі збереженням капіталовкладень у традиційні (менш дохідні, а більш надійні) отрасли.


5. Литература.
1. Советский Енциклопедичний Словник, М., 1982.
2. Драчов С. Фондові ринки: соновные поняття, механізми, термінологія., М., 1992.

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой