Биржевые индексы

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Экономика


Узнать стоимость новой

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

смотреть на реферати схожі на «Біржові індекси «

Курсова работа

Тема: «Біржові індекси «

Выполнил:

Москва, 1999 г.

1. Общее поняття про індексах над ринком цінних бумаг.

2. Российские фондові индексы.

3. Расчет індексу рынка

1. Общее поняття про індексах над ринком цінних бумаг.

Історія фондових індексів у світі налічує не одне десятиліття. Найперший фондовий індикатор було розроблено й застосований в кінці в XIX ст. У 1884 р. США Чарлз Доу почав розраховувати середній показник зі зміни курсових вартостей акцій 11 найбільших у той час промислових компаній. З 1928 р. індекс став розраховуватися по тридцяти фірмам, причому кількість складових й методику розрахунку залишилася незмінною у фірмі «Доу Джонс» досі пор.

Найперший європейський індекс, що з’явився Англії, також включав 30 складових. У 1935 р. зі сторінок газети «Financil news», яку згодом поглинула добре відомі нині в усьому світі «Financial times» (FT), з’явився перший фондовий індекс Англії. Його упорядники постаралися відібрати тридцять провідних компаній британської промисловості, причому структура складових мала відбивати співвідношення галузей у національної экономике.

Британський «індустріальний» індекс FT-30 розвивався всі роки, в його структуру відбувався постійний зрушення акценту важкого промисловості убік компаній, зайнятих в сервісі. Проте поворотним йому став 1984 р., коли уперше було врахована фінансова акція — Національного Вестмінстерського Банку. Відтоді індекс FT-30 втратив свій промисловий ексклюзив і він називається Індексом звичайних акцій «Файнэншиал Таймз».

У 1962 р. запроваджено індекс Актуаріїв, чи у якомусь назві Індекс всіх акцій. До нього вже ввійшли понад 700 кримінальних складових із різних секторів економіки. Завдяки своєму широкому покриттю, міг бути інструментом виміру поведінки ринку на період. Істотне перевагу Індексу Актуаріїв й у тому, що він свідчить інвесторам не лише рух ринку загалом, а й окремих секторів і галузей у частности.

У 1994 р. виповнилося 10 років, мабуть, найпопулярнішому британському індексу Футси-100. В усіх життєвих сенсах він став хіба що золотий серединою: кількість складових збалансовано величиною ринкового покриття. Цей індекс одразу став розраховуватися як реального времени.

Глобалізація та интернализация фондового простору на світовому ринку цінних паперів проходить активніше, ніж, приміром, на товарних ринках. Сьогодні інвестиційний процес немає тих кордонів, що притаманні купівлі-продажу, скажімо, продуктів чи технологій. Свідчення того — интернализация портфелів цінних паперів, куди поруч із національними фондовими інструментами включаються, зазвичай, «представники» самих різних країн і кін тинентов. Для управління таким пакетом документації навіть хорошого знання кон’юнктури свого ринку досить, тому узагальнюючі показники інвестицій необходимы.

Наприкінці 80-х років р. ринку вийшла Всесвітня серія, що складається з 11 регіональних індексів. Інформація збирається з семи широких економічних секторів. У розрахунок приймається 36 складових галузевих індексів, отриманих з урахуванням понад сто подотраслевых категорий.

Світовий індекс виходить з 2,5 тис. акцій з 24 країн світу. Робота з його звіту здійснюється трьома структурами — газетою «Файнэшл Таймі», американським інвестиційним банком «Голдман Загз» і фірмою «Каунті Натвест Секьюритиз».

Для такого об'ємного показника дуже важливий якісна вибірка складових. Щоб ці індикатори придбання акцій мали прикладне значення, повинно бути юридичних обмежень різних країн. Попри складність обробітку грунту і розрахунків. Світовий індекс Актуаріїв не унікальна у своєму роді. Такий Же охоплення представляють ще три індикатора: Міжнародний індекс Морган Стенлі та Перший Бостон Юромани Индекс.

Наведені факти — лише невелика частина велетенської кількості фондових індикаторів, існуючих на світовому просторі ринку цінних паперів. Крім зведених і композитних, є безліч спеціалізованих показників, внаслідок чого сучасні фондові посередники управляють світовим інвестиційним процессом.

Будь-який фондовий індекс показує те що нього заклали його розробники шляхом визначення вибірки складових і методу розрахунку. Як правило, що ширша вибірка, тим індекс ближчі один до індикатору стану економіки чи окремій галузі. Більше мобільним і кон’юнктурним індикатором фондовий індекс стає при об'єднанні складових за галузевою ознакою, а, по критерію капіталізації компанії, т. е. сумарною ринкову вартість всіх акцій, що у обращении.

Методи розрахунку індексів. Загалом вигляді фондові індекси представляють собою середнє зміна цін певного набору цінних паперів. Момент чи період, з яким відбувається порівняння, називається базисним. У базисний період ціни акцій, включених на той чи іншого індекс, трансформуються в такий спосіб, щоб у цій даті індекс ранялся 10, 100 чи 1000 для простоти расчетов.

Попри розмаїття фондових індикаторів, основу їх розрахунків лежать три принципових методу расчетов:

— метод середньої арифметичній простой,

— метод середньої геометрической,

— метод середньої арифметичній взвешенной.

При методі середньої арифметичній простий ціни акцій всіх емітентів, які входять у індекс, на даний момент закриття торгів розвиваються й сума ділиться кількості складових щоб одержати середньої величины.

Беремо акцію кожного виду з рынка:

[pic] тоді індекс дорівнюватиме:

[pic] де n- колличество досліджуваних акций

Кожна акція має однаковий вагу незалежно від розміру компании.

Від першого методу є ще одна перевага — простота розрахунку. Слід, щоправда, пам’ятати, що навіть за найпростішому методі розрахунку реальне літочислення фондового індексу відбувається виявляється значно складнішим, оскільки його формула включає у собі різні коефіцієнти, дозволяють гармонійно за необхідності заміняти акції одного емітента вдатися до акцій іншого, враховуватиме й складніші процеси над ринком — злиття, поглинання тощо. д.

Поруч із відносної простотою розрахунків у методу середньої арифметичній простий є неабиякі недоліки: не враховує реальний масштаб ринку конкретного емітента, у його структурі однакове місце відведено і найбільш «сильної», і найбільш «слабкої» компанії, у вибірці. За таким методу досі розраховуються індекси з сімейства «Доу Джонс».

Індекс методом середньої геометричній обчислюється множенням цін акцій, складових індекс друг на друга. На цьому твори потім витягається корінь п-й ступеня де п — число акцій у индексе:

[pic]

І за використанні методу простий середньої арифметичній не береться до уваги те що, що міра торгівлі з акцій різних компаній то, можливо различным.

За таким методу розраховується двоє відомих індексу: FT-30 в Англії й The Value line Composite Index в США.

Метод середньої арифметичній виваженої застосовується щоб відбити в індексі вплив об'ємних показників тобто. використовується методика зважування цін акцій. Найчастіше як ваги використовується ринкова капіталізація компанії. Цей метод найпопулярніший у світі фондових індексів, оскільки вона адекватно враховує вплив тих акцій, по яким капіталізація вищою, і що більш ликвидны.

Види акцій: [pic]

Ціни: [pic][pic]

Кількість акцій (обсяг продажу): [pic], [pic]

[pic]

Метод середньої арифметичній виваженої має й певні варіації: поточний стан ринку може порівнюватимуть із станом ринку в базисний, або у попередньої период.

До найвідоміших індексам, рассчитываемым у цій методу, можна віднести сімейство індексів S& P, зведений індекс Нью-Иоркской фондовій біржі, FT-100.

Перегляд вибірки. Комітети за індексами регулярно переглядають його структуру. Компанії, акції яких перебувають включені у індекс, згодом бути усунуто від розрахунку. Це іде за рахунок різних причин: або фірма вже є з базових показниками діяльності властивій цієї галузі, або частка самої галузі економіці вже змінила власної ваги. Можуть бути й інші причини, зокрема і інформаційна, наприклад, у разі публікації недостатньою фінансової отчетности.

2. Российские фондові индексы.

Нині формується вітчизняна школа і обробки фондовій інформації з урахуванням російської специфіки. Перерахуємо основні російські фондові индексы:

а) індекс «Скейт-пресс». Вона має саму тривалу історію па російському ринку й належить до індексам консультаційного агентства «Скейт- прес», перший із — АСП-12 почав розраховуватися 1 вересня 1992 р, 20 червня 1994 р. з’явився індекс АСП-Дженерал, до якого входять близько 90 відсотків провідних компаній, і з 3 листопада цього року виводяться галузеві індекси як середнє в індексі АСП-Дженерал. За таким самим методу (середньої виваженої арифметичній) як і АСП-Дженерал агентство «Скейт-пресс» розраховує індекс Moscow Times. Усі фондові індекси цього агентства обчислюються щодня на 14-ту годину московського часу. Інформації про фондових індексах безплатна і став привселюдно доступной.

Критерії відбору відомий і доступні і є основу, якої керуються розробники індексів. Для АСП-12 існують такі позиции:

— ринкова капіталізація компанії 10 млн. дол. США,

— компанія має дивідендну історію протягом трьох лет,

— динаміка розвитку курсу акцій компанії, рассчитываемого по технології «Скейт-пресс» протягом трьох років і перерв терміном понад 14 дней,

— компанія представляє організований вторинний ринок акцій (чітко відомі стандарти перереєстрації акцій і є позитивний досвід нарахування дивідендів, і навіть система маркет-мейкеров),

— компанія розкриває фінансову информацию,

— компанія є резидентом Російської Федерации,

— на думку експертів агентства «Скейт-пресс», компанія відповідає статусу російської публічної компании.

Для АСП-Дженерал критеріями відбору акцій у індексі служить следующее:

— компанія входить до 100 найбільших російських публічних компаній із розміру капитализации,

— можна визначити курс акцій компанії по технології «Скейт-пресс»,

— є можливість точного визначення структури акціонерного капіталу компанії (отримання наявності точної інформації за кількістю акцій різних типів в обращении),

— компанія є резидентом Російської Федерації, б) фондові індекси «АК& М». Їх принцип розрахунків грунтується на соотнесении сумарною капіталізації складових. Індекси «АК& М» розраховуються вересня 1993 р. і сьогодні представлені сімейством індексів: зведеним, фінансовим, промисловим. Вибірка тих індексів, на думку, подібна до вибіркою агентства «Скейт-пресс».

Індекси агентства «АК& М» припускають наявність мінімального набору компаній, котирующих акції цього підприємства як у купівлю, і продаж. За поточну ціну акції приймається середньозважена величина між середньої ціною купівлі й середньої ціною продажу, де серед терезів використовується відповідно кількість пропозицій для придбання і продаж. З отриманням середньої ринкової ціни не враховуються 10% загальної кількості пропозицій для придбання з мінімальними цінами, і навіть 10% пропозицій продаж з максимальними цінами, в) індекси Інтерфаксу описують зміна середньої ринкової ціни акцій певного набору компаній, котируються на вторинному ринку, нинішнього року періоді проти базисним. Експерти Агентства Фінансовій Інформації (АФИ) розраховують три галузевих індексу Інтерфаксу: банківський, підприємств нафто-газового комплексу та кольорової металлургии.

Підприємства нафто-газового комплексу, включаемые до бази до розрахунку нафтового індексу Інтерфаксу (Interfax Оіл & Gas Average, Interfax 0 & G), і навіть компанії, включаемые до бази для обчислення індексу кольорової металургії Інтерфаксу (Interfax Non Ferrous Average, Interfax NFA), повинні котируватися на позабіржовому ринкові щонайменше п’ять місяців. Підприємства, включаемые до уваги нафтогазового індексу Інтерфаксу, видобувають і переробляють понад 50 відсотків% всієї продукції нефтегазовою комплексу России.

Індекси Інтерфаксу розраховуються на базисної основі, у своїй базисом порівнювати служить величина індексу, прийнята за 100% на 1 грудня 1994 р. Запропоновані індекси розраховуються як базисні, і ланцюгові, тобто. порівняння проводиться і з попереднім, і з базисним периодами.

Індекси Інтерфаксу будуються у трьох етапу. У першому етапі виробляється розрахунок середньозваженої ціни придбання акцій емітента, вхідного до вибірки. У цьому вводиться обмежувальне умова, за яким сильно котрі виділяються величини цін, і кількості акцій (значно отклоняющиеся виявленої середнього розміру) викидаються в відповідно до законів математичної статистики. З другого краю — здійснюється розрахунок середньої ринкової ціни акцій всіх компаній, які входять у вибіркову сукупність. На стадії будується індивідуальний (галузевої) индекс.

Індекси Інтерфаксу розраховуються щодня, що дозволяє складати динамічні ряди, що характеризують тенденцію розвитку фондового ринку. Оскільки будь-яка зміна вибіркової сукупності викликає необхідністю приведення рядів в такий же вид, вводяться спеціальні поправочні коефіцієнти. Це потрібно у разі появи нових емісій акцій «старих» емітентів, вже присутніх в вибірці. У цьому включення нових емісій до уваги індексу проводиться у разі мірі появи акцій на позабіржовому ринкові. Індекси Інтерфаксу відбивають загальну середню тенденцію динаміки вартості акцій банків, підприємств нафто-газового комплексу та кольорової металургії, р) фондовий індекс журналу «Комерсант». Він є средневзвешенным арифметичним. Сюди входять 17 російських деяких підприємств різних сфер промисловості. Самі розробники так сформулювали спосіб визначення вагового коефіцієнта: «Вагові коефіцієнти підбираються отже на 1 січня 1995 р. (дату розрахунку індексу) частка кожної акції індексі була однакова (саме 100 тис. крб.). Інакше кажучи, індекс дорівнює вартості гіпотетичного інвестиційного портфеля, для формування якого всі кошти було рівномірно розподілені між які входять у нього акціями. А ціна кожної акції окреслюється середньозважена (за обсягами, скоєних угод) ціна брокерських фірм, що у розрахунку індексу. Якщо з якоюсь акцією був зовсім ні однієї угоди, що його ціна приймається раною ціною попередній момент.

Через війну найбільший ваговій коефіцієнт вийшов у готелю «Космос» — 352,11, далі РАТ «Газпром» 212,6, «Киришинефте- оргсинтез» — 9,08 й дуже нафтової компанії чи «ЛУКойл» — 0,92, буд) ROS-индекс. За визнанням багатьох учасників російського ринку, найбільше довіру викликає Ros-индекс, розраховуваний найбільшим оператором — CS First Boston із першого декабря1993 р. Брокери йому довіряють в першу чергу оскільки грунтується на в реальних цінах угод, здійснених самої компанією. У разі вибірка є дуже схожою із іншими індексами і що може бути інакше. Російський ринок цінних паперів ще має золотий прошарку і ділиться на явних лідерів (близько 20-ти компаній) і аутсайдерів, е) індекси ДЭК. Досить цікавими та перспективними деякі однак фахівці вважають індекси тижневика «Діловий експрес» (індекс ДЭК-1 і серія ДЭК-2), які є достатньо незвичними виробами і натомість канонічних поглядів на фондовому індексі як «про виваженої тим чи іншим чином «середньої ціні» акцій над ринком. Ближче до такого уявленню перебувають індекси групи ДЭК-2Б — банківський і ДЭК-2П — промисловий. Основне споживче властивість індексів ДЭК-2 — висока чутливість до ринкових тенденціям, що викликають цінові стрибки, переломи трендів, прискорене рух курсов.

Відбір цінних паперів в грунт розрахунку ДЭК-2 проводиться у разі принципу: 15 найбільш торгуемых (папери, котрі збирають найбільше заявок на купівлю-продаж від професійних учасників позабіржового ринку) у секторі початку чергового кварталу за обов’язкового умови їх безперервного присутності списку 30 найбільш торгуемых протягом попереднього кварталу. Такий підхід («голосує» сам ринок) покликаний виключити суб'єктивізм розробників індексу у доборі емісій, який неминуче виникає у будь-якому разі з молодості вітчизняної фондовій торговли.

З меншим підставою до класичним фондовим індикаторами можна зарахувати індекси ДЭК-1 — прогноз тижневого зміни ціни конкретної акції, зроблений з урахуванням вероятностной математичну модель руху курсів. На думку розробників, визначення «фондовий індекс» для таких кількісних показників доречно тому, що усереднення здійснюється, проте, за безлічі акцій, а, по тимчасовому інтервалу, аналізований сегмент ринку у своїй звужений до розміру однієї папери, ж) індекси фінансового центру Грант. Сімейство індексів Грант розраховується від однієї дати за однією й тією самою методикою і вони відрізняється лише списками емітентів щодо можливості прямого їх сопоставления.

Індекс на поточну n-дату розраховується як ставлення сумарною ринкової капіталізації емітентів, включених до списку до розрахунку індексу, до сумарною ринкової капіталізації тих самих емітентів на попередню дату.

Ціна акції встановлюється у доларах США. Якщо оператор ринку встановлює ціну рублях, то, при побудові індексу вона перераховується у доларах США за курсом ММВБ на відповідний день. Для російського позабіржового ринку завжди відомі ціни реальних угод купівлі-продажу акцій. Тут у ролі ціни акції обрано ціна, через яку сучасний день інвестор реально може терміново продати ліквідний пакет цих акцій. З досвіду роботи ФЦ «Грант» російському ринку ця ціна зазвичай близька до максимальної ціною заявках для придбання. Якщо ж така ціна далеко відірвана від основного масиву цін купівлі або перебуває нижче кількох заявок продаж, вносяться необхідні поправки. Індекс, зведений будинок із використанням таких цін, відбиває зміна вартості активів інвестора за її термінової продаже.

У розрахунок загального індексу включаються акції, якими є не менше трьох заявок для придбання. Цікавим і важливим є питання, варто включати у список акції, якими котирування є, але реальні угоди утруднені і мають недостатньо ринковий характер. Нині до таких належать акції Газпрому. Ці акції списки включено. Навіть якщо взяти котирування відбивають реальну готовність операторів здійснювати угоди по зазначеним цінами, незрозуміло, як відтік грошей до цю галузь стимулюватиме котирування інших акцій. Акції подібного типу включатимуть до списку лише від початку широкої торгівлі ими.

У спільний індекс російського ринку ліквідних акцій Грант-100 входять акції ста найбільших за ринковою капіталізацією російських емітентів, задовольняють критерію ліквідності. Частка акцій ліквідних, але з вхідних до списку вбирається у 3% від капіталізації списку. Оскільки великі емітенти займають дуже високий частку сумарною капіталізації, зі зростанням ліквідності ринку перелік розширено (до 120, 150 тощо. буд.). Відповідно змінюватиметься і назву индекса.

Для розрахунку галузевих індексів у список входять акції всіх емітентів цієї галузі. Наприклад, в Грант — телеком входять акції всіх телекомунікаційних компаній, із) індекс Російської Торговельної Системи (ВПС) єдиний офіційним індикатором Російської Торговельної системи. Індекс ВПС розраховується за результатам роботи системи впродовж торгового дня. Контроль за правильністю розрахунку індексу відповідно до затвердженої методикою забезпечується тим, що вихідна інформація для розрахунку індексу є відкритими і загальнодоступною. Загальний контроль і внесення змін — у методику розрахунку індексу здійснюються Індексним комітетом, положення про яких затверджується професійної асоціацією учасників ринку (ПАУФОР). Індексний комітет організує незалежну перевірку правильності розрахунку індексу відповідно до затвердженої методикой.

Індекс на поточну n-дату розраховується як ставлення сумарною ринкової капіталізації емітентів, включених до списку до розрахунку індексу, до сумарною ринкової капіталізації тих самих емітентів на попередню дату.

Ціна акції на поточну дату окреслюється середнє цепи за угодами, досконалим протягом даного торгового дня, т. е. сумарний обсяг в грошах ділиться на сумарне кількість проданих акцій. Коли поточну, дату угод з даної акції системі не відбувалося, ціна акції окреслюється середнє арифметичне між максимальної твердої котируванням для придбання і мінімальної твердої котируванням продаж на даний момент закриття торгів. Ціна акції встановлюється у доларах США. Якщо оператор ринку встановлює ціну рублях, то, при розрахунку індексу вона перераховується у долари США за курсом ММВБ на відповідний день.

Список емітентів, акції яких перебувають включені у розрахунок індексу, повністю збігаються з переліком емітентів, з яких ВПС виставляють тверді двосторонні котирування відповідно до рішень ПАУФОР. Рішення Торгового комітету ПАУФОР про розширення списку емітентів, якими виставляються тверді двосторонні котирування, узгоджується з Індексним комітетом, і) СОЛ-индекс. Серед російських фондових індексів особливо вирізняється СОЛ-индекс — індекс ефективності інвестицій у державні короткострокові облігації (ДКО). Цей інструмент розробили фахівці консультаційного агентства «Соболєв» та інвестиційної компанії «ОЛ-МА». Тут ідеться оцінки найбільшого сегмента російського фондового рынка.

Методика побудови індексу дуже проста. У основі її лежить алгоритм середнього геометричного зваженого. Об'єктом усереднення служать щодня зумовлені відносини цін облігацій з деякого гіпотетичного портфеля ДКО сучасний день. Причому портфель це! не можна назвати ні спекулятивним, ні консервативним — він має таку структурою, яку даний день має весь ринок, т. е. портфель складається з паперів всіх обертаються нині випусків, а частка ДКО кожної серії портфелі відповідає частці обсягу емісії цього випуску (в ринкових цінах) загалом грошовому обсязі рынка.

У початковий час індекс дорівнює 1. У середньому кожен наступний час значення індексу є узагальнений коефіцієнт приросту вартості гіпотетичного портфеля.

Вочевидь, що значення вагових коефіцієнтів змінюватимуться кожен день, тобто. частка кожного випуску складі гіпотетичного портфеля також варіює. У принципі так як коефіцієнтів ваги можна було б використовувати й обсяг випусків в номінальному вираженні, проте «грошовий» підхід більш коректний, оскільки вона дозволяє оцінити обсяг «живих» грошей, вкладених у ті чи інші папери. З іншого боку, враховуючи процедури нових емісій і погашенні, слід зазначити, у разі обліку емісій в номінальному вираженні зміна терезів відбувається більш стрибкоподібно, але це негативно б'є по гладкості динаміки индекса.

Важливо вибрати методику розрахунку індексу у дні погашенні і аукціонів. Виділимо шість можливих ситуаций:

• аукціон з розміщення нового випуску, сполучений з погашенням старого,

• аукціон з розміщення нового випуску без погашення старого,

• аукціон з розміщення додаткової частини обращающегося випуску (траншу) з одночасним погашенням старого,

• аукціон з розміщення додаткового траншу обращающегося випуску без погашення старого,

• погашення ДКО з аукціону з розміщення паперів, не які входять у індекс (наприклад, ОФЗ),

• погашення ДКО на вторинних торгах.

Зазначимо, всі ці ситуації зачіпають лише погашаемые облігації й паперу, розміщені з аукціону. Для інших випусків умовно вважатимуться, що аукціон — це вторинні торги, у яких ціни залишилися незмінними. Прийнявши це припущення, розглянемо все наведені вище случаи.

У першому їх (і найчастіше встречающемся) щодня аукціону відбувається єдине зміна ціна погашаемых паперів зростає до 100% від номіналу. Наступного дня замість погашеного випуску розрахунку бере участь новий випуск. Індекс розраховується у звичайному порядку, а нового випуску ціною попередніх торгів служить середньозважена ціна аукциона.

Якщо недоїмку протягом дня минуть, і аукціон, і вторинні торги, тоді обидві вищевказані операції здійснюються у одного дня. т. е. фактично індекс буде зацікавлений у одного дня розраховуватися двічі, а підсумковим стане результат перемножения двох операцій. Проігнорувати процес погашення і приріст до номіналу жодного погашаемого випуску не можна, так як і реальний прибуток і той реальний приріст портфеля.

Ситуація спрощується, якби аукціоні немає погашення. При цьому значення індексу щодня аукціону залишається незмінною стосовно показнику попередніх вторинних торгів. Порядок розрахунку першого дня після аукціону не відрізняється від першого варианта.

Ці самі ситуації творяться у тому випадку, коли з аукціону розміщається додатковий транш обращающегося випуску. Відмінність полягає у тому, що середньозважена ціна аукціону немає при розрахунку індексу під час першого послеаукционную торгову сесію. У день аукціону значення індексу збільшується лише завдяки приросту ціни погашаемого випуску. Якщо ж погашення немає, індекс постійний до наступних вторинних торгов.

У останніх варіантах погашаемый випуск не заміщується новими паперами. Порядок розрахунку індексу тут такий: якщо погашення відбувається до аукціону з цінних паперів іншого типу, то ціна погашаемого випуску зростає до 100%, інші папери зберігають ціни попередніх вторинних торгів. Коли ж погашення відбувається на вторинних торгах (що буває дуже рідко), погашаемые ДКО зростають у ціні до номіналу, інші папери -- відповідно до ринкової конъюнктурой.

Не російські фондові індекси будуть успішно застосовуватися у подальшому. Однак з них вносить значну лепту у розвиток російського фондового рынка.

3. Расчет індексу рынка

Візьмемо курси акцій російських емітентів на 30. 03. 99 за підсумками торгів на ВПС і расчитаем індекси рынка.

|Емітент |Остання угода ($)|Обсяг угод (прим.) | |ГАЗ |21,0000 |2200 | | «Іркутськенерго «|0,0515 |5 300 000 | |ЛУКойл |7,3000 |229 584 | | «Мосенерго «|0,0240 |15 800 000 | | «Петербурзька електронна |0,2000 |3000 | |мережу «| | | | «Петербурзька електронна |0,1450 |10 000 | |мережу «ін. | | | |РАТ «Газпром «|0,1435 |7 491 920 | |РАТ «ЄЕС Росії «|0,0470 |24 708 160 | |РАТ «ЄЕС Росії «ін. |0,0195 |360 000 | | «Ростелеком «|0,8000 |60 000 | | «Сургутнафтогаз «|0,1315 |13 035 000 | | «Сургутнафтогаз «ін. |0,0415 |8 250 650 | | «Татнафта «|0,1340 |1 920 000 |

Середній арифметичний індекс:

[pic]=[pic]

=2,3106

Середній геометричний индекс:

[pic]= [pic]

=0,205 615 483 061 497

Середній арифметичний зважений индекс:

[pic]=

[pic]

[pic]

[pic]=

=0,90 469 035

ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой