Основные принципи кредитної діяльності междунар.
валютного фонда

Тип работы:
Реферат
Предмет:
Валютные отношения


Узнать стоимость новой

Детальная информация о работе

Выдержка из работы

ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПИ КРЕДИТНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ МІЖНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДУ
ЗМІСТ
Введение.
Глава 1. Цілі кредитної політики і спільні правила, регулюючі доступом до кредитах Фонда.
I. Цілі МВФ і еволюція його кредитної деятельности.
II. Загальні правила, регулюючі доступом до кредитах МВФ.
1. Общедоступность.
2. Визначення часу доступу до кредитам.
3. Потреби платіжного баланса.
4. Обусловленность.
5. Транширование.
III. Джерела формування кредитних ресурсов.
Глава II. Основні види й умови надання кредитів М ВФ.
I. Звичайні кредити (кредити -транш).
II. угоди про резервних засобах і ці продовжені соглашения.
III. Програма розширеного доступа.
IV. Екстрена допомогу, пов’язана з стихійними бедствиями.
V. Спеціальні программы.
— компенсаційні кредити і кредити на покриття втрат, викликаних непередбачуваними обстоятельствами:
— буферні кредиты.
VI. Кредити па мети структурної перебудови і інтенсифікації структурної перебудови (САФ і ЕСЛФ).
Додаток. Список використаної литературы.

Сучасне економічне становище Російської Федерації характеризується як посиленням подальшої дезорганізації і спадом виробництва, розривом економічних перетинів поміж окремими територіями, регіонами, підприємствами, і зміною позицій країни на світових товарних ринках як наслідок, зростанням зовнішньої задолжности, серйозними труднощами з її погашением.
/
Однією з важливих складових успішного подолання економічної кризи у Росії є його курс — на інтеграцію на світовий господарство, розвиток всіх форм зовнішньо-економічних зв’язку з Западом.
У умовах співробітництво до міжнародних фінансовими інститутами, зокрема і із Міжнародним валютним валютним фондом, стати у пригоді для Росії. Співробітництво можливо із низки напрямів, серед яких: розробка рекомендацій з коригування економічної політики країн-членів, кредитування цих країн, і навіть надання їм технічного содействия.
У цьому роботі розглядається один напрям співробітництва МВФ із країнами-членами, його кредитна діяльність. У цьому особливу увагу приділяють питанням еволюції кредитної діяльності Фонду, розкриття механізму кредитування, і навіть впливу кредитної політики Фонду на економіку стран-заемщиков.
Джерелами написання даної роботи послужили оригінальні видання Міжнародного валютного фонду, і навіть роботи вітчизняних економістів.

ГЛАВА 1.
МЕТИ КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ І СПІЛЬНІ ПРАВИЛА, РЕГУЛЮЮЧІ ДОСТУП До КРЕДИТАХ ФОНДА.
1. Цілі МВФ і еволюція його кредитної деятельности.
Міжнародний Валютний Фонд (МВФ) є міжурядової валютно-фінансової організацією. У своїй діяльності МВФ поєднує регулюючі, консультативні і фінансові функції, зумовлені цілями, задля досягнення яких Фонд був основан:
— сприяти збалансованого зростанню міжнародної торговли;
— підтримувати стійкість валют;
— сприяти створенню багатосторонній системи платежів, які стосуються поточним розрахунках між членами Фонду, і сприяти його усунення валютних обмежень, утрудняють зростання міжнародної торговли;
— надавати кредитні ресурси членами Фонду з метою врегулювання незбалансованості платежів, не вдаючись до обмежень торгівлі, і платежей;
— надавати форум для консультацій і співробітництва у сфері міжнародних валютних вопросов.
Фонд займається як проблемами країн, а й регулює діяльність міжнародної валютної системи загалом. Його діяльність спрямовано заохочення методів і стратегії, з яких члены
Фонду можуть співпрацювати з справі забезпечення стабільної світової фінансової системи та безперервного економічного розвитку. Фонд також здійснює нагляд над режимом валютних курсів своїх членів. Методи нагляду, застосовувані Фондом, розроблені з метою виявлення неадекватних режимів валютних курсів і проведення заходів для їх коригуванні. Кожен із членів Фонду зобов’язаний надавати інформацію, необхідну надзора.
Фонд відпо-відає налагоджене функціонування міжнародної валютної і платіжної системи, він приділяє особливу увагу глобальної ліквідності, тобто рівню та складу резервів, доступних державами-членами для посвідчення їхніх торговельних і платіжних потреб. Одне з найважливіших функцій Фонду — бути джерелом додаткової ліквідності у вигляді розподілу у своїх членів СДР (special drawing rights) — резервних коштів. Фонд грає стимулюючу роль перетворення СДР в основні резервні кошти міжнародної валютної системи. Він є й сховищем міжнародних ліквідних резервів своїх членів у вигляді сальдо-резервов і позикових вимог під гарантію организации.
З моменту створення Фонду у липні 1944 року у Бреттон-Вудсі (США) його основним завданням було підтримку стабільності валютних курсів й усунення обмежень за поточних платежів. Кредитової діяльності у своїй відводилася допоміжна роль, лише яка полегшує досягнення зазначеної основний цели.
Проте, і натомість кількаразового усунення центру ваги регулюючої діяльності Фонду (відновлення нормального платіжного обігу субстандартні та конвертованості валют, спроби вирішення проблеми міжнародної ліквідності, пошук нового загального режиму валютних курсів після відійти від фіксованих паритетів, врегулювання зовнішньої задолжности) відбувалося до розширення її функцій як фінансового посередника. Кредитування перетворилося практично в основну сферу його деятельности.
У процесі еволюції кредитної діяльності Міжнародного Валютного Фонду відзначалася диверсифікація кредитів, розширення їх обсягів продажів і збільшення термінів предоставления.
Спочатку Фонд надавав кредити переважно розвиненим капіталістичним країнам як невеликих за обсягом короткострокових кредитів, що відповідало умовам на той час, коли дефіцити платіжних балансів виглядали лише тимчасове явление.
На середину 1970-х років обсяг кредитів МВФ наданих розвиненим і країнам практично зрівнявся, і з початку 80-х МВФ переключився майже повністю на кредитування країн «третього світу «Необхідність даної переорієнтації пов’язана з величезної в масштабах зовнішньої заборгованістю країн, що спричинила у себе криза неплатоспроможності і різке зниження розмірів їх кредитування із боку приватних комерційних банків за одночасної нестачі внутрішніх фінансових ресурсов.
Слід зазначити, що переорієнтування МВФ на кредитування переважно країн відбувалася повільно й який завжди послідовно, оскільки, залишаючись центральним ланкою регулювання валютних відносин, Фонд керується насамперед інтересами провідних промислово розвинених країн. Так було в період загострення кризи міжнародної валютної системи у роки за умов різке зростання їх неврівноваженості міжнародних платежів, основними одержувачами кредитів МВФ була невеличка група промислово розвинених країн. Аналогічна картина спостерігалися й у період нафтової кризи 1970-х років, коли понад половини пільгових кредитів Фонду отримали розвинені страны.
Так, кошти «нафтового Фонду «у вигляді 6,9 млрд. СДР був у 1974−1975 роках видано 55 державам, причому 2/3 кредитів отримали промислово розвинених країн, зокрема 2/5 — Велика Британія чи Италия.
У той самий час МВФ не зміг задовольнити заявки країн на «нефтекредиты «. У результаті високу вартість цих кредитів та жорстких умов багато що розвиваються в 1976—1977 рр. ми змогли виплачувати із них відсотки. Тож за їх настирливому вимозі МВФ вимушений був створити спеціальний рахунок субсудирования відсоткові ставки по «нефтекредитам «хабара в 160 млн. СДР, мобілізованих у вигляді добровільних пожертв країн-експортерів нафти і промислово розвинутих країн. Цей джерело дозволив країнам кілька знизити вартість «нефтекредитов », проте усунув проблеми фінансування дефіцитів їх платіжних балансів, зрослих вследствии підвищення світових ціни нефть.
Слід зазначити, що інтереси країн були помітно ущемлені при установі «спеціальних прав запозичення «искуственных резервних активів СДР — введених у кінці 1960-х років й у період міжнародної валютної реформи, у 70-ті роки. МВФ здійснював емісію СДР в 1970—1972 і 1978−1981 роках, загальний обсяг якої становив 21,4 млрд. У період розподілу СДР не проводилися. Основна частина була розподілено між промышленно-развитыми країнами, пропорційно їх квот в МВФ. У 1970−1972 роках частку промислово розвинених країн доводилося 74,8% розподіленого обсягу СДР, в 1978—1981 — 66,6%.
У результаті реформи світової валютної системи та відійти від золотого стандарту країни-члени МВФ отримали право на власний розсуд практикувати як фіксовані, і плаваючі валютні курси, чи його змішаний варіант. Ямайские угоди з метою підвищення ролі МВФ у новій валютної системі намітили проти нього два завдання: 1) різко збільшити ресурси фонду й доступу до них країн-членів; 2) підвищити организационно-регулирующие функції МВФ до надання йому елементів наднациональности. Аби вирішити з завдань було зроблено такі кроки. У 1976 року було прийнято рішення про продаж 1/6 золотих запасів Фонду /25 млн. унц./ з аукціону і ще 25 млн. унц. коштовного металу країнами-членами за ціною 35 СДР за унцію пропорційно квот. Доходи від продажу золота, обчислювані як відмінність між ціною на аукціонах і згаданої ціною 35 СДР за унцію, надходили в спеціально створений «довірчий «фонд/Траст-фонд/. Останній діяв з 1976 року був скасовано 1 квітня 1981 года, коли його повністю вичерпаний. Фонд представив на на пільгових умовах (0,5% річних терміном на 10 років) допомогу у області платіжних балансів у сумі 2,9 млн. СДР на додаток до кредитах, вступників іншими програмами Фонда.
Кредити траст-фонда були доступні лише країнам, які відповідали критеріям Фонду щодо надання допомоги, проте визначення країн, які можуть скористатися допомогою через траст-фонд представляло проблему через відсутність у Статуті Фонду поняття «розвиваючись країна «. Згодом було вирішено використовувати як критерію дохід душу населення, не перевищує 300 СДР в 1973 року і 520 дол. США в 1975 року. Правом користуватися цими кредитами одержало 61 розвивається государство.
Іншим крок з рішенню вищевказаних завдань стало збільшення квоти країн-членів у грудні 1978 року по 59,6 млрд. СДР й у березні 1983 року по 90 млрд. СДР (7и8 загальні перегляди квот). З метою мобілізації ресурсів в 3 разу збільшили розмір кредитної лінії на Фонду по Генеральному угоді про позиках, укладеним із країнами «Групи 10 «і Швейцарією в 1962 року (з 6,4 до 17 млрд. СДР 1983 року).
У 1984 року було укладено угоду про набуття кредиту загальну суму 6 млрд. СДР між МВФ та Саудівською Аравією, Японією, Бельгією і Банком Міжнародних Розрахунків. Через війну Фонд зміг збільшити кредитування своїх членів із 10,3 млрд. СДР в 1978 року до 22,9 млрд. СДР 1983 року. З іншого боку, 1979 року було створено фонд Виттевеена у сумі 7,8 млрд. СДР, кошти відокремлені від інших ресурсів Фонду (подібно засобам нафтового і золотого фондов).
З упровадженням в 1981 року так званої політики «розширеного доступу «відбулися зміни й у практиці кредитування МВФ. Її сенс залежить від збільшенні максимального обсягу кредитів, видавали країнам-членам терміном однією три роки. Відповідно до цієї політикою істотно ужесточались й умови видачі кредитів, що означає посилення втручання Фонду у внутрішні справи стран-заемщиков.
Наприкінці 80-х років — початку 90-х Фонд активізував свою кредитну діяльність у відношенні країнах Центральної і Східної Європи у зв’язку з проведеними у яких економічних реформ. МВФ приймає до уваги проблеми, які виникли у економіці держав Центральній Азії та Східної Європи, і навіть країн колишнього СРСР і допомагає певним чином впливати влади на рішення їхніх насущних економічних проблем.
II. Загальні правила, регулюючі доступом до кредитах МВФ.
Фінансові ресурси Фонду видають у відповідність до певними правилами, що відбивають його загальну політику щодо країн-членів. У Статуті Фонду передбачені такі правила.
1. Общедоступность.
Доступ країн-членів до ресурсів Фонду відкритим усіх її членів однаковою мірою. Статут не класифікує членів різноманітні категоріям визначення членських правий і обов’язків. У статуті не передбачена різниця у кредитуванні розвинених країнах і держав-членів. Разом про те принцип рівного доступу всіх членів носить формально, оскільки кредитування здійснюється Фондом з урахуванням квоти держави-члена, які відрізняються за величиною, оскільки суворо співвідносні з економічними чинниками (такі як, наприклад, національний дохід, вартість зовнішньої торгівлі, і платежів тощо.).
Разом про те Україні цього принципу виключає деяких пільг задоволення специфічних запитів та розвитку країн-членів. Такі пільги видають у рамках спеціальних програм, розроблюваних для найвідсталіших стосовно економіки країн, і навіть у разі непередбачених обстоятельств.
2. Визначення часу доступу до кредитам.
У Статуті Фонду передбачено, що угоди країни-позичальника з Фондом виникають сумніви з її ініціативи, а чи не Фонду. Тому країна зобов’язана звертатися до фонду в певне період із заявою про надання їй ресурсів. Проте, дане правило, не обмежує ініціативу Фонду з єдиною метою з’ясування можливості запиту від використання його ресурсів. Це було визнано ще 1952 року, коли Виконавчий Рада схвалив заяву директора-розпорядника у тому, що Фонд може він ініціативу обговорення із країнами-членами бажаності надання їм кредитів Фонду. Ефективність політики Фонду щодо країн-членів великою мірою залежить від своєчасного ухвалення ними відповідних стабілізаційних заходів, можливість обговорення яких передбачається його Статуті. Отже, Фонд отримує додаткові важелі на економічну політику стран-членов.
3. Потреби платіжного баланса.
Умовою використання ресурсів Фонду є заява країни-члена про потреби його платіжного балансу, що їх розглянуті Фондом, крім випадків купівлі межах резервної частки. У цьому Фонд виробляє оцінку необхідних розмірів фінансування, і навіть розміру потенційних кредитів на мети збалансування зовнішніх платежів. Оцінка Фондом потреб платіжного балансу полягає в аналізі стану платіжного балансу загалом, крім випадків надання пільгових кредитів, що включає оцінку всіх стандартних компонентів поточних статей і статей руху капіталів і кредитів платіжного баланса.
Пільгові кредити надаються з урахуванням аналізу окремих характеристик платіжного балансу. Така політика дозволяє ув’язати допомогу з усуненням причин незбалансованості платіжного балансу. Наприклад, використання компенсаційних кредитів обмежується тимчасовим дефіцитом платіжного балансу, які виникають у результаті зменшення експорту, зрослої вартістю імпорту. При виділенні ресурсів Фонд враховує також стан валютних резервів стран-членов.
4. Обусловленность.
Зблизька кредитних заявок на мети врегулювання платіжного балансу, МВФ висуває певного характеру вимоги, що є для держави-члена достатніми задля досягнення оптимального стану платіжного балансу і за стійкого економічного розвитку протягом прийнятного періоду часу. Розробляючи регулюючі програми, МВФ виходить із внутрішніх соціальних і розширення політичних цілей країн-членів, і навіть їх економічних пріоритетів. Висунуті МВФ умови спрямовані для досягнення відповідної економічної стабілізації й забезпечення гарантій доцільного використання кредитів Фонду. Ці умови передбачають скорочення дефіциту платіжного балансу держави-члена до керованих розмірів, поруч із певним економічним зростом і збереженні зайнятість населення і втратити фінансове стабильности.
Обумовленість кредитів залежить від індивідуальних програм, і навіть від типів використовуваних програм, тож послуг. Не жорсткий і малорухомий набір оперативних правил. Цей принцип проявляється, наприклад, на більш низького ступеня зумовленості, що з фінансуванням суворо обмеженого за часом дефіциту експортних доходів по компенсаційним кредитах, проти угодами про верхньої кредитної частці. Директиви Фонду також визначають критерії ефективності, зроблених економічних пріоритетів і фінансових заходів. Ці критерії зазвичай обмежуються макроекономічними перемінними. У виняткових випадках можуть ставитися решти (микроэкономическим) змінним, у разі, коли ці перемінні причетні до регулюючої програмі країни-члена через їх макроекономічного воздействия.
Важливою метою політики регулювання платіжного балансу, втіленої програми Фонду, є досягнення такої міри балансу по поточних операціях, коли може підтримуватися нормальний приплив капіталу умовах збереження колишнього обсягу торгівлі, і платежів. При економічної хитання й невизначеності форс-мажорні обставини, завдань, які членами Фонду останніми роками, розроблювані Фондом програми роблять особливу увагу на структурні реформи і досягнення стійких темпів економічного развития.
5. Транші рование
Термін транширование належить до практики надання ресурсів Фонду певними частками за згодою про резервних засобах (понад першою кредитною частки) чи з продленному угоді протягом термін. Транширование не входить у ті домовленості про резервних засобах, які входять межі першою кредитною частки, але вносяться в усі інші угоди на купівлю понад першою кредитною частки. Щойно угоду про резервних засобах чи подовжене угоду затверджено, сума коштів за згодою відпускається порціями (зазвичай чотирма) залежно від дотримання критерію ефективності чи завершення огляду Фондом (або ще чи іншого вместе).
Бо загальна сума купівлі мусить бути розтягнуто все термін угоди, виникає запитання у тому, як розподіляються кредити за часом. Оскільки регулювання це безперервний процес, важливо, щоб підтримка Фондом стабілізаційної політики держави-члена опинялася протягом усього термін дії угоди. У цьому приймаються до уваги різні міркування, наприклад, сезонність, сукупні фінансові та економічні показники, такі як стан державного бюджету, банківського кредиту, експорту і валютних резервів. Фактично вибір щодо схеми кредитування зводиться у виборі між рівномірним траншированием і деякими елементами концентрації на початку або наприкінці терміну угоди, залежно від потреб платіжного балансу, і навіть інтенсивністю вжитих заходів. Хоча вибір виготовляють індивідуальних засадах, нормальної практикою є надання ресурсів, рівномірно розподілених протягом усього періоду угоди. Проте, у зв’язку з тим, що програми регулювання, підтримувані довгостроковими угодами про резервних засобах чи продленными угодами, зазвичай передбачає здійснення значній своїй частині заходів на етапі угоди, то надання більшої частки кредиту, зазвичай, ввозяться початку періоду. На порядок транширования може також вплинути відставання у складанні звітів про даних, характеризуючих показники проведених регулюючих заходів та його ефективність. У виняткових випадках може бути доречний сконцентрованість покупок наприкінці угоди, якщо раннього прийняттю регулюючих заходів перешкоджають різні обставини. Розширена схема транширования погоджується з країною-членом і від конкретних обставин. Транширование призначено підвищення ефективності правила зумовленості Фонду, а поєднанні передбачають гарантію належного використання ресурсів фонду й є основними інструментами МВФ, з допомогою що їх може у значною мірою впливати на економіку стран-заемщиков.
III. Джерела формування кредитних ресурсов.
Кредитні ресурси МВФ складаються власними і позикових коштів. Принципи формування та еволюції ресурсної бази багато чому визначаються політичним впливом різних країн-членів Фонда.
Собсвенные (чи звичайні) кошти Фонду утворюються із внесків старн-членов у вигляді їх квот і представляеют собою СДР і валюти країн-членів. Вартість цих коштів встановлено і підтримується у вигляді СДР (за станом 30 червня 1992 року 1 СДР = 1,43 дол. США). Теоретично зараз сума квот становить приблизно 130 млрд., хоча відомі відхилення від цього практики. Враховуючи те, що країни-члени МВФ оплачують 75% своїх квот у місцевій валюті, що нечасто є попит поза страны-эмитента, приблизно половина грошей, що є на балансі Фонду, може бути використана. Зазвичай, попитом користуються лише 20 видів валют.
Відповідно до Статуту Фонду квоти переглядаються не рідше, ніж разів у 5 років. Такі перегляди дають можливість як збільшувати капітал Фонду, а й контролювати відповідність коштів Фонду потреб країн-членів. Показники загальних переглядів квот Фонду наводяться при застосуванні № 1.
Квота країни-члена є важливим елементом, устанавливающим його фінансові та організаційні відносини з Фондом. Вона определяет:
— кількість голосів на Фонді з розрахунку 1 голос на кожні 100 тис. СДР квоти (понад номінальних 250 голосів кожному за члена);
— максимальний доступ країни-члена до дешевших фінансових засобам Фонда;
— частку країни-члена під час розподілу СДР.
Разом про те, співвідношення власних ресурсів МВФ з обсягом світовий імпорт і сукупного валютного резерву не підвищуються, що свідчить про невідповідність потреб Фонду в ресурсах реалізації своєї кредитної діяльності його можливостям відповідати національних інтересів велике коло країн-членів. У разі зростання незбалансованості міжнародних платежів і членського складу МВФ, механізм поповнення ресурсів у вигляді збільшення квот стає громіздким і неефективним. Усі зростаючі потреби у кредитних ресурсах, нарівні з необхідністю підвищення гнучкості механізму їх поповнення змушує Фонд розширювати використання позикових коштів в усі зростаючих масштабах. Показники позик Фонду наводяться при застосуванні № 2. Потреба позикових засобах, зазвичай, виникає за умови низькою ліквідності Фонду стосовно попиту з його ресурси. Фонд має право вибір джерел, часу, величини, умов, термінів виплати і методів залучення позик. Він може вдаватися до запозиченням з джерела, як державної, і приватного. До середини 1970-х років Фонд вдавався до запозиченням тільки в промислово розвинених країн, переважно, по генеральному угоді про займах.
Генеральну угоду про позиках укладено в 1962 року з II промышленно-развитыми країнами, включаючи 10 держав-членів (США, Німеччина, Італія, Японія, Великобританія, Франція, Італія, Канада,. Голландія, Бельгія і Швеція) родовищ і одне держава, не що є членом Фонду. Відповідно до цього угоді нині Фонд має кредитну лінію приблизно суму 25 млрд. дол. із низкою урядів і центральної банків. Ставка по генеральному угоді про позиках нині відповідає ставці відсотка СДР, який означає ринкові ставки найважливіші фінансові ресурси такі, як казначейські векселі Великій Британії та США. При перегляді угоди 1983 року було прийнято низку положень, які посилюють умови надання кредитів Фондом для країн, які є членами угоди. З іншого боку, внесені до угоду поправки дозволили висловлювати кредити — у СДР, а чи не в національних валютах, як було раніше; передбачали виплату відсотків з заборгованості Фонду країнам-членам генерального домовленості про позиках за повною комбінованої ринкової ставці, де заснована ставка СДР.
У 1979 року Фонд уклав угоду про позиках з групою з 14-ти промислово розвинених країн і країн-експортерів нафти для одержання позички у вигляді 7,8 млрд. СДР для додаткового фінансування зростаючих потреб й інвестиційних ресурсів Фонду, які були забезпечені звичайними засобами. Цю систему отримав назву «додаткове фінансування «. Відповідно до ній позикові кошти стали надаватися країнам-членам на додаток до кредитах «транш «і пролонгованими кредитах. Остаточний термін погашення позик з додаткового фінансуванню припадав початку 1991 года.
З травня 1981 року МВФ розпочав функціонуванню системи «розширеного доступу «. У межах цією системою Фонд отримав позики загальну суму 15,3 млрд. СДР, включаючи 8 млрд. СДР з Саудівської Аравії, 1,3 млрд. СДР від Банку міжнародних розрахунків (БМР) і спроби деяких центральних банків, на суму 6 млрд. СДР — від Саудівської Аравії, БМР, уряду Японії, Національного банку України Бельгии.
Слід особливо зупинитися ось на угоди щодо позиках, ув’язнених МВФ з урядом Японії грудні 1986 року в суму 3 млрд. СДР. Ці позики були цілком одержані березні 1991 року. Дані кошти використовувалися Фондом у межах «розширеного доступу «. (Дані про позиках Фонду наводяться в додатках № 3).
МВФ найчастіше вдавався до так званої політиці «змішання ресурсів «. Політика змішання — це метод, у якому позикові кошти додано до власним кредитах, наданих Фондом. Він має важливого значення, оскільки впливає відсоткову ставку, застосовується до кредитів і запас ліквідних коштів Фонду. Фонд періодично переглядає політику змішання з урахуванням різних чинників, включаючи рівень доступних ресурсів фонду й гаданий попит для цієї ресурси. Протягом значного часу 80-х політикою Фонду було збереження власних ресурсів з упором використання позикових засобів у кредитної деятельности.
Усе вищевикладене дозволяє: зробити такий висновок. Головним напрямом діяльності МВФ є сприяння збалансованого зростанню міжнародної торгівлі, врегулюванню платежів та підтримка валютного курсу у вигляді надання ресурсів. Основними правилами, регулюючими порядок кредитування Фондом, є рівний доступ його кредитах всім країн- членів у зручний їм час, обумовлений характер надання кредитів, їх цільове призначення, надання кредитів певними частками. Принцип формування ресурсної бази багато чому визначається політичним впливом різних країн-членів Фонду. МВФ продовжує слідувати своїй власній політиці розширення ресурсної бази й активізації кредитної деятельности.
ГЛАВА II.
ОСНОВНІ ПЛАНИ І УМОВИ НАДАННЯ КРЕДИТОВ МВФ.
Нині МВФ представляє різні види кредитів з урахуванням повернення і терміновості. Кредити видаються у вигляді купівлі країнами-позичальниками іноземних валют чи СДР, що зберігаються на рахунку загальних ресурсів у обмін національну валюту. У зумовлені терміни чи достроково, у разі поліпшення стану платіжного балансу і за резервної позиції, країна-позичальник має здійснити зворотний угоду — викупити свою національну валюту на СДР чи валюту, вказану Фондом. Далі розглядатимуться основні види й умови надання кредитів Фондом.
1. Звичайні кредити (кредити — транш).
Звичайні кредити характеризуються тим, що країна-позичальник може мати простий їх автоматично не більше так званої резервної частки, що є відмінність між величиною квоти країни у МВФ і наявністю в нього національної валюти цієї країни. Резервна частка країни у Фонді разом із сумою позики, раніше наданого нею Фонду, утворює резервну позицію. Кошти обсягом резервної позиції ставляться до так званої «безумовною валютою ліквідності «країни, оскільки можуть витрачатися нею ж із наступі необхідності без будь-яких попередніх умов і погодження із Фондом й незаперечна выкупу.
Держава- член може дати купівлі чотирьох кредитних частках, кожна по 25% квоти. Зазвичай загальна сума покупок у межах кредитних часткою складає суму, яка збільшує наявність національної валюти у Фонду до 200% її квоти, тобто. чиста купівля країною іноземної валюти фонд неспроможна перевищувати зі звичайних операціям 125% квоти протягом 5 років. Заборгованість країни перед Фондом виникає, коли наявність національної валюти цієї країни у Фонду перевищує ста °о.
Кредити у межах першою кредитною частки мають менш жорсткі умови надання проти кредитами у межах наступних трьох часткою (верхні кредитні частки). Запити використання ресурсів у рамках верхніх кредитних часткою вимагають істотних обгрунтувань те, що врегулювання платіжного балансу держави-члена можна досягнути в преемлемый срок.
II. Угоду про резервних засобах і ці продовжені соглашения.
Використання першою кредитною частки може здійснюватися у формі прямий купівлі, що означає отримання нею всього комплексу після схвалення заявки. Придбання у верхніх кредитних частках зазвичай проводиться у разі угодам про резервних засобах («стенд бувай «- «stand-by ») чи подовженим угодою. До основних рис цих угод зводяться до чого. Тривалість угод зазвичай коливається від однієї до два роки (угоду «стенд бувай ») чи то з трьох чотирьох років (подовжене угоду). Терміни умови угод залежать також від такого типу елементів, як дотримання «критеріїв діяльності «, до яких належать кредитні «стелі «, прийняття належних заходів щодо валютного курсу і підвищення рівня відсоткової ставки, скасування обмежень на платежі по поточних операціях тощо., і навіть від перевірки реальних кроків країни-позичальника, вкладених у виконання «критеріїв діяльності «позбавляє держава права виробляти подальші покупки.
Типове угоду про резервних засобах призначено задля забезпечення, короткостроковій допомоги, при тимчасових, чи. циклічних дефицитах платіжного балансу, труднощі платіжного, балансу виникатимуть через структурних диспропорцій у виробництві та торгівлі, і навіть через спотворень структури цін. Для коригування таких диспропорцій зазвичай потрібно більше часу — наприклад, у разі, коли необхідні нові капіталовкладення у визначений сектор экономики.
Для надання допомоги на ліквідацію дефіциту платіжного балансу протягом більш тривалого й у сумах, великих стосовно квотою використовується подовжене угоду. За цією. угодам государства-заемщики представляють програми, намечающие цілі й політику весь період угоди, і навіть детальне виклад заходів, що вони здійснюватимуть протягом кожного двенадцатимесячного періоду для реалізації всієї программы.
У таких кредитних угодах погашення передбачено у період з чотирьох із половиною до десятиріччя, а використання власних ресурсів можливо до 140% квоти. Що стосується використання позикових коштів виплата виробляється у період від трьох із половиною сьомої лет.
III. Програма розширеного доступа.
Ліміт в 100% квоти, окремо від будь-якої використання позиції резервної частки, визначає використання звичайних ресурсів у обсязі кредитних часткою. Якщо сьогодні держава потребує фінансуванні з Фонду у вигляді, перевищують доступні йому суми переважають у всіх чотирьох кредитних частках чи відповідно до «додатковому фінансуванню », і коли до розв’язання економічні труднощі потрібно щодо період реорганізації, воно може мати простий доступом до кредитних ресурсів за програмою розширеного доступу. Ця програма дає можливість представляти кредити власними, і позикових коштів державам, які відчувають серйозну незбалансованість платіжного баланса.
Період «стенд бувай «чи подовжених угод але програмі розширеного доступу зазвичай перевищує рік і можна продовжити у три роки (термін продовженого угоди чотирьох років). Кредитні ліміти за програмою розширеного доступу становлять 90% чи 110% квоти щорічно: 270% мул 330% за трирічний період, і сукупний ліміт в 400% чи 440% квоти. Розмір кредитів визначається відповідними директивами Фонду, які періодично переглядаються. Перегляд кредитних лімітів пов’язані з підвищенням квот країн-членів. Придбання по розширеній програмі не включають компенсаційні і буферні кредити. Для держави-члена, отримує кредит «стенд бувай «чи подовжений кредит за програмою розширеного доступу, суми, доступні у цій розширеному доступу, розподілені пропорційно між звичайними ресурсами і ресурсами, які Фонд запозичив. У 1991 року, оскільки позикові ресурси були цілком використані, МВФ вимушений був використовувати звичайні ресурси до виконання зобов’язань по запозиченим ресурсів, щоб фінансувати кредитування але програмі розширеного доступу. Така політика є часове до збільшення квот.
Для дії розширеній програми важливо визначити, що означає поняття «кредитних лімітів «. По-перше, у межах цих лімітів одержувані суми можуть змінитися залежно від обставин держави-позичальника. По-друге, вони можуть об'єднуватися, тобто є показником можливості держави ними скористатися в якесь тепер. По-третє, але правилу потреб платіжного балансу «держава має не може мотивувати використання усіх можливих кредитів одночасно. Насправді це, що фактичний обсяг кредиту нижчий рівня лимита.
Заявка на розширене фінансування задовольняється, якщо фонд визнає, що проблеми платіжного балансу країни-позичальника потребує більше тривалого, ніж терміни звичайних кредитів. На додачу країна-член має подати програму, що встановлює цілі й засоби політики весь період розширеного фінансування і навіть детальне заяву політику і заходи, що вона збирається вдатися у кожний 12-ї місячний період здійснення стабілізаційної программы.
Придбання здійснюються у протягом трьох років за частинам і обумовлені прийняттям ключових заходів, намічених у программе.
Викуп національної валюти при розширеному фінансуванні здійснюється рівними піврічними частинами з кінця четверного й під кінець десятого року після покупки.
IV. Екстрена допомогу, пов’язана з стихійними бедствиями.
Досвід МВФ показав, що ефективна і своєчасна екстрена допомогу може бути державам-членам шляхом гнучкого застосування істотних заходів політики Фонду. Тому був організовано офіційної програми з метою екстреної допомоги. З 1962 року МВФ представляв екстрену допомогу у формі прямих покупок У першій і друге кредитних частках як частину допомоги у області платіжного балансу. З 1982 року Фонд обмежив уявлення екстреної допомоги однієї кредитної часткою, хоча у виняткових випадках можуть представлятися великі суммы.
Сума екстреної купівлі мусить братися до уваги щодо розміру будь-якого додаткового використання ресурсів Фонду. Держава, запрашивающее екстрену допомогу, має подати програму загальної коригуючої політики, якою вона має намір слідувати і підтвердити намір вводити чи посилити обмеження обміну і торговли.
З 1982 року Фонд представив екстрену допомогу восьми країнам (додаток № 4). В усіх випадках вплив стихійного лиха на сальдо платіжних балансів став значним як до квотою, і обсягу зовнішньої торгівлі країни-позичальника. Терміни викупу щодо цих кредитів визначено від трьох до п’яти від часу покупки.
На додачу до надання екстреної допомоги у три випадки (землетрус 1961 року у Чилі, повінь 1975 року й землетрус 1977 року у Румунії) Фонд надавав додаткове кредитування в умовах кредиту транш.
V. Спеціальні программы.
Попередні види кредитів йдуть на регулювання платіжного балансу загалом. Спеціальні програми спрямовані влади на рішення конкретних проблем платіжного балансу. Ці кредити є додатковими до тих, які государство-заемщик може мати простий іншими програмами. Проте, подвійного фінансування врегулювання одному й тому ж виникли проблеми платіжного балансу не может.
Компенсаційні кредити і кредити на покриття втрат, викликаних непередбачуваними обстоятельствами.
У 1988 року МВФ об'єднав компенсаційні кредити (ввели в 1963 року за вимозі країн), надані державам, які відчувають тимчасовий дефіцит експорту, і кредити по компенсаційному фінансуванню витрат за імпорт зерна, які залежить від держави-імпортера. Наприкінці 1990 року в тимчасової основі передбачалася можливість компенсації витрат країн-членів, викликаних різким підвищенням ціни імпорт нефти.
Розмір кредитування дорівнює 40% квоти у разі падіння виручки від цього і дії зовнішніх непередбачених обставин в кожному елементу кредитування і 17%-в разі витрат за імпорт зерна. З власного розсуду країна може запросити додаткову кредитну частку, рівну 25% квоты.
Компенсаційні кредити і кредити на покриття втрат, викликаних непередбачуваними обставинами, в такий спосіб, включають три елемента: покриття втрат, викликане зменшенням експортної виручки; подорожчання імпорту зерна, і навіть втрат, що сталися внаслідок форс-мажорні обставини. Сумарний ліміт з цим кредитах складає 122% квоты.
Право отримання даних кредитів мають ті країни-члени МВФ, які у цей час здійснюють структурні реформи своїх економік у відповідності зі стабілізаційними програмами, схваленими і підтриманими Фондом. Кредити погашаються у найкоротші терміни від трьох із половиною до п’яти лет.
Для посилення контролю над виконанням стабілізаційних програм, у відповідність до критеріями діяльності Фонду може змінювати обсяг наданих кредитів на межах до 60% квоты.
Починаючи з 1991 року компенсаційні кредити стали надаватися також і покриття збитків зниження надходжень доходів використання трубопроводів, мит проходження каналів, морські первозки, наземну транспортування, будівництво і страхование.
У грудні 1990 року в тимчасовий основі запроваджено компенсаційний позику покриття витрат, що з підвищенням ціни імпорт нефти.
Цей кредит компенсував державам-членам підвищення імпорту сирої нафти, нафтопродуктів і газу. На його отримання необхідно, щоб підвищення витрат за імпорт нафти було тимчасовим і чого залежало від держави-члена; держава має здійснювати відповідну макроекономічну політику для проблем платіжного балансу. Доступ до виплати згаданого кредиту може становити близько 82% квоти, включаючи добровільну частку. На середину 1991 ж року даними виглядом кредиту скористалися дев’ять держав загальну суму 2,1 млрд. СДР.
Максимальна сума, яку государство-член може мати простий на фінансування у разі непередбачених обставин, дорівнює 40% квоти чи, якщо включена добровільна частка — 65% квоти. Існує й сукупний ліміт, рівний 35% квоти, у разі непередбачених обставин, викликаних відхиленнями відсоткових ставок.
Буферні кредиты.
Буферні кредити запроваджені Фондом в 1969 року із єдиною метою сприяти фінансуванню внесків країн-членів в міжнародні резервні фонди стабілізації ціни сырье.
Цей вид кредиту має своєю метою запобігти порушення платіжних балансів, викликаних зниженням надходжень від цього основних видів сировини. Фонд немає юридичного права безпосередньо фінансувати резервні сировинні фонди, а може робити це у спосіб через своїх членів, надаючи ним на оплату внесків у ці фонды.
Загальний розмір буферного кредиту неспроможна перевищувати 50% квоти. Викуп надиональной валюти складає тих самих умовах, що й за звичайних кредитах. Нині МВФ уповноважений видавати кредити — у зв’язки України із резервними запасами олова, цукру й натуральної резины.

VI. Кредити на мети структурної перебудови і інтенсифікації структурної перебудови (САФ і ЕСАФ)
Ці кредити надаються країн із низькому рівні ВНП душу населення, які відчувають серйозні порушення платіжних балансів, на мети структурної адаптації їх економік до постійно змінюваних умов світового господарства та проведення заходів, вкладених у стабілізацію макроэкономичесикх показателей.
Слід також відзначити, що угоди з надання цих кредитів відкривають змога мобілізацію коштів з деяких інших багатосторонніх і двосторонніх джерел финансирования.
Кредити на мети структурної перерстройки почали надаватися з 1986 року й відкриті до 62 найбідніших країн-членів Фонду, зокрема Китаю і Індія, які, проте, заявили, що ні користуватимуться цим джерелом кредитования.
Країна, испрашивающая кредит, має напрацювати з допомогою експертів фонду й явити у МВФ схвалення програму стабілізації економіки, расчитанную на трирічний період із розбивкою за літами. Кредити надаються щорічно окремими частками у вигляді 20%, 30% і 20% квоти, кожна з яких виплачується початку року. Ресурси доступні на пільгових умов — відсоткову ставку дорівнює 0,5% й сплачується як десяти рівних піврічні внесків, починаючи за п’ять із половиною рочків до десятиріччя після получения.
З 1988 року фонд надає ще й кредити на мети інтенсифікації структурної перебудови, оскільки ресурсів за кредитами САФ виявилося замало підтримки всеосяжних структурних змін у странах-заемщиках. Загальний обсяг кредитів ЕСАФ становив на 1991 рік 5,1 млрд. СДР.
Отже, Міжнародний фонд має досить широким набором інструментів кредитування. Разом про те, кредити, надані Фондом, видаються відповідно до квотами, які в більшості країн-позичальників невеликі і обумовлені обов’язковим здійсненням стабілізаційних програм. Тому під тиском цих країн, потребують зробити гнучкішим надання кредитів, МВФ до певних умов збільшувати обсяги наданих кредитів, подовжувати строки їхньої погашення, здешевлювати через різні системи дотацій вартість кредитів найбіднішим країнам, гнучкіше підходитимемо правилу зумовленості кредитов.

ДОДАТОК № I Зміна квот Фонда

Рік Чисельність Сума квот Фонда
1994 40 7514,0
1950 49 8036,5
1955 58 8750,5
1959 69 14 640,25
1965 102 20 932,0
1970 116 28 776,0
1976 133 38 976,4
1978 141 59 605,5
1983 146 89 236,3
1991 155 91 127,6



ДОДАТОК № 2
Долі звичайних і запозичених ресурсів у фінансуванні допомоги Фонду, з 1980 року до червня 1991 року (в мільярди СДР).

Кінець року (грудень) Звичайні ресурси (відсоток загального обсягу) Позикові ресурси (відсоток загального обсягу) Всего
1980 5,0 (60) 3,4 (40) 8,5
1981 8,1 (60) 5,3 (40) (40)
1982 12,3 (64) 7,0 (36) 9,3
1983 17,8 (60) 12,1 (40) 29,9
1984 19,9 (57) 15,0 (43) 34,9
1985 19,7 (56) 15,5 (44) 35,2
1986 18,7 (56) 14,6 (44) 33,3
1987 16,5 (57) 12,3 (43) 28,8
1988 14,9 (60) 9,9 (40) 24,8
1989 14,8 (67) 7,5 (33) 22,3
1990 13,8 (67) 6,9 (33) 20,7
1991 16,1 (70) 6,7 (30) 22,9



ДОДАТОК № 3 Позики Фонду з 1962 року до червня 1991 року (в
мільярди СДР)
Угоди чи домовленості про позиках Країн чи Центральных Банків Договорная сума Невиплачені позики на 30 червня 1991 г.
Генеральні домовленості про позиках 1962−1983 року. 10 6,4
Переглянуті і розширені ДСЗ 1983 11 17,0
Взаємопов'язана домовленість із Саудівською Аравією (1983) 1 1,5
Нафтова програма (1974) 7 2,8
Нафтова програма (1975) 12 2. 9
Програма додаткового фінансування 14 7,8
Розширений доступом до засобам (1981) у тому числі: 18 15,3 1,13
Середньострокові: ВИЖЕНІТЬ Саудівської Аравії (1981) 1 8,0 1,13
Короткострокові: Банк міжнародних розрахунків (БМР) та інші (1981) 19 1,3
ФУСА, BMP, 4 6,0 —
уряд Японії
Національний
Банк Бельгії
Уряди Японії 1 3,0 3,0
Усього 4,13
ДОДАТОК № 4 Екстрена допомогу, пов’язана з стихійними бедствиями.
Країна й рік Природа стихійного лиха Сума мільйонах (й у відсотках квот)
Єгипет (1962) Неврожай 24,0 $ (25)
Югославія (1963) 30,0 $ (25) 30,0 $ (25)
Індія (1966) Засуха 187,5 $ (25)
Нікарагуа (1973) Землетрус 12,0 СДР (44)
Чад (1974) Засуха 2,8 СДР (22)
Домініканська республіка (1979) Ураган 23,25 СДР (42)
НДР Ємен (1980) Повені 15,37 СДР (25)
Мексика (1986) Землетрус 291,4 СДР (25)
Мадагаскар (1986) Циклон 1,25 СДР (25)
Соломонові Острови (1986) Циклон 37,7 СДР (25)
Еквадор (1987) Землетрус 37,7 СДР (25)

Бангладеш (1988) Повені 71,9СДР (25)
Ямайка (1989) Ураган 36,4 СДР (25)

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Фінансова організація та діяльність Міжнародного валютного фонду, МВФ, Вашингтон, 1991 г.
2. Міжнародний фонд, фінансова організація та діяльність, МВФ, Вашингтон, 1984 г.
3. Міжнародна фінансова стстистика, МВФ, Вашингтон, лютий 1993 г.
4-Международные валютні, і кредитні відносини: Учебник/Под ред. Л. Н. Красавиной. — М.: Фінанси і статистика, 1994.
5. В. С. Кузнецов. «Міжнародні валютно-фінансові організації країн капіталізму », МГІМО, 1980 г.
6. Давид Д. Дрисколл. «Міжнародний фонд і Світового банку, у чому їхня відмінність? », МВФ, Вашингтон, 1992 г.
7. Зовнішня торгівля, № 6, 1992 г.


ПоказатьСвернуть
Заполнить форму текущей работой